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今日投资 |
发布时间： |
2009年12月29日 10:28 |
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上周A股市场探底反弹，上证指数收于3141.35点，一周上涨0.88%；深圳成指收于13289.94点，一周涨2.90%。政策依然是左右上周市场走势的关键，央行货币委员会四季度例会以及一行三会议的有关精神令有关货币政策退出的预期再次加强，而美国经济好于预期的回暖形势则令其国内股市屡创反弹新高，从而在另一方面对国内A股市场提供了支持，但是机构强调决定未来国内A股市场的走势关键仍主要是国内政策的导向及国内经济和上市公司业绩的改善趋势。
行业方面，3G概念个股表现活跃，软件及服务，技术硬件及设备和电子元器件行业均有不俗的表现。元旦和春节将至，零售数据持续向好，零售行业和汽车及零部件行业涨幅居前。高端白酒的提价预期强烈，五粮液在开完经销商大会之后大涨，并带动整个食品饮料板块上扬。另外，房地产板块遭受政策收紧的影响，上周继续颓势，虽然在最后两天有所反弹，但表现仍靠后。上周媒体关于央行行长周小川表示中国央行可能还需要动用银行存款准备金率的报道，使得饱受天量再融资困扰的银行板块再度下跌。保险则是上周表现最为落后的行业。
从风格指数表现看，受政策打压影响，房地产板块及关联度较高的金融板块上周一直处于弱势，由此拖累了大盘股的表现。上周大盘股的疲弱表现还受到次新股破发的影响。继招商证券成为今年IPO重启后首只破发的新股后，中国中冶和中国重工也加入破发一族。新股接连破发与其较高的发行市盈率有关，其中中国重工、中国中冶、招商证券、光大证券和中国建筑，其发行市盈率均超过了40倍，直逼中小盘新股的发行市盈率。一级市场打新资金为追求收益率，人为推高发行价格；且近期处于新股密集发行期，在没有新增充裕资金的情况下，新股破发压力增大，从而显示出市场局部压力仍处于较严峻的状态。在政策紧缩预期仍存及市场维持弱势格局时，上周市场的焦点仍然聚集于小盘股，小盘股的表现明显强于大盘股。
大小盘股的相对超额收益比较本周机构看多比例大幅提升本周仅有四个交易日，机构看多比例上升至53%。据今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，共有19家研究机构对本周市场进行了预期，机构对本周行情看多的比例大幅回升。其中，有10家机构看好本周A股市场，较上周增加7家。其中，渤海证券认为，当前预期12月宏观经济数据将进一步向好，上市公司业绩增长回升确定，以及资金面的缓解都将有助于股指回升，所以继续维持"中线股指上涨趋势尚未改变"的观点。在中国建筑控股股东增持股份与华夏基金自购基金1亿元的情况下，预计股指短暂整固后将回升。国金证券则认为，政策显然是影响近期市场的主要因素之一，随着2010年的临近，政策的迷雾将开始逐步消散。这一过程中可能还会带有不确定性，但更关注的是相对确定的变化。总体上市场目前处于估值合理位置，未来政策信号的清晰和经济信号的增加将对市场形成支撑。依旧维持布局风格转换与通胀预期线索的投资策略。中银国际也认为，市场的反弹可能会延续，目标空间暂时当作不大来处理。但市场趋势明确之后再确定比较可靠的仓位选择。
家研究机构对本周行情持谨慎的观点，较上周减少5家。其中，华泰联合证券表示，当前的基本面明显好于前两次、估值也较具优势，维持3000点有支撑的观点。不过在政策调控牵制下短期大盘股难有表现，而小盘股估值并不具吸引力，市场新一轮行情仍需等待年报和一季报业绩预告的刺激。德邦证券也表示，从政策面看，从总量管理过渡到结构调控已成为宏观政策动态微调的重要内容：这意味着从政策面来判断，前期持续上涨的单边牛市格局已经发生改变，未来市场的大幅震荡难以避免，投资者需要根据市场形势做好波段操作。齐鲁证券预计本周沪深股市震荡整理，沪市阻力位在3250点附近，支撑位在3100点附近。主流资金将继续挖掘受益国家调结构政策、业绩有望超预期增长的中小市值个股。
本周无研究机构看空。
超配白酒、零售、电子元器件行业在经过上周超跌反弹对股价序列的修复后，受到政策或行业景气层面压制的行业板块，反弹后将继续等待影响因素的进一步明朗，故来自超跌反弹的动力将消失；而随着跨年度配置型资金的进场，具有业绩"确定性"增长潜质的行业将形成趋势性机会。趋势性机会主要分布在??年报预期下的行业结构性机会、以及消费旺季对商业零售行、白酒行业走强的催化剂效应、电子元器件行业在3G盛宴预期中的表现。
商业零售：业绩增长趋势进一步巩固社会消费品零售总额增速好于市场之前一致预期，主要受益于8天黄金周的带动。随着元旦和春节的临近，假期因素对消费还会有所提振。考虑到未来物价继续回升的影响，我们认为未来社会消费品零售总额增长率有望继续维持向上的趋势。未来随着政策向拉动内需方向的倾斜，也将会对行业持续增长构成支撑。
白酒：中端增长、高端复苏中端白酒作为大众白酒消费的主体，未来仍将持续高速增长态势，销量的快速增长将成为带动其业绩提升的最主要因素。伴随着宏观经济复苏和消费旺季到来，高端白酒景气程度明显回升，未来有望迎来价升量增的黄金期。一方面，当前白酒社会库存远低于上年同期水平，茅台等部分产品供不应求，前期被控销量将得到逐步释放。另一方面，高端白酒价格与CPI具有较强的相关性，且具有刚性，将成为通胀过程中最大受益者。
电子元器件：期待3G盛宴预计今年我国3G全年完成投资1435亿元，建设基站28.5万个，用户超过1000万。在3G用户增长的带动下，我国智能手机将保持30%以上的复合增长率，也将有效拉动中上游产业链。元器件上市公司中与3G终端关系密切的有：被动元器件厂商、电阻IC封测公司、覆铜板及PCB公司、手机用电声显示器件生产商等。
主题投资：股指期货概念短期升温近期管理层表态将尽快推出股指期货,融资融券业务,股指期货预期有所提升，周末媒体报道，股指期货融资融券已完成制度设计待国务院审批，股指期货概念短期有望升温。
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