跨年度行情的展开不在于经济是否复苏，指数是否震荡上行，更多的将是表现在走势明显差异的权重和中小市值个股的走势何时能完成切换，以什么方式进行切换

　　上周在市场的加速上涨中，政策面略显平淡，更多市场的目光慢慢从今天的市场眺望到明天的产业机会和区域经济的兴起。随着12月中央经济工作会议的即将召开，我想市场的焦点不应该再停留在09年，而更应该瞄准即将到来的2010年。

　　中美合作从思想上把合作留给2010年

　　上周市场期待的奥巴马访华并没有迎来如愿的全面合作，更多的却是体现了目前全球两个重要经济体在对待未来经济发展双方的地位与责任上的分歧。虽然，最终双方在气候和能源问题上达成了一致，但在汇率和贸易保护问题上，中美合作的大基调中还是看见了不和谐的音符。

　　在上海的演讲中，奥巴马非常友善的提出中美不应是遏制，更应是合作。但从政治上讲，从奥巴马亚洲之行的顺序上看，奥巴马“亲华”的基础却是自越战后美国之手重塑亚洲为前提的。因此这样的合作是带着明显的先导条件的，这也是为什么在奥巴马中国之行提出汇率问题的呼声后，中国立刻提出国际贸易主义保护抬头的问题予以回应的主要原因。

　　而大家对气候和能源问题上的一致并不能说明未来中美在复苏之路上会携手共进，我觉得，从中我们更容易得到的结论却是：低碳经济已经是“全球化”的大势所趋——“向低碳经济转型是促进所有国家经济持续增长和可持续发展的机会”。随着巴西主动提出碳减排计划，未来中国经济的发展已不得不加快转型步伐，“调结构”因低碳加速成为大概率事件。这将是2010年中国经济最大的主旋律。

　　从中美对低碳经济的优先研究课题上看，建筑能效、清洁煤(包括碳捕集与封存)及清洁汽车将成为未来新能源发展的重点。如果将《中国科技部、国家能源局与美国能源部关于中美清洁能源联合研究中心合作议定书》仔细研读，您将会发现清洁煤、碳捕捉、风能、核能、太阳能、生物燃料、智能电网、建筑效能，机会无处不在。

　　如果说2009年的经济复苏更多的是被印上“流动性”和“政府投资”这种货币财政政策的烙印，那2010年低碳经济将给2010年的复苏刻上产业政策、全球贸易规则的标签。

　　对于中国来说，未来谁在“气候和能源”问题上准备的越充分，谁就可能掌握尽可能多的话语权。这是扩大经济和政治“战果”的重要领域，历史的机遇隐隐从这次奥巴马访华可一斑。

　　大宗商品异动挑战弱势美元走势

　　备受市场关注的美元指数在上周并没有继续呈现单边下跌势，而短时间全球的大宗商品似乎也失去了勇于创新高的勇气。从本源上说，奥巴马的削减财政计划是在一个层面上阻止美元进一步下跌，但若美国经济复苏步伐一旦受阻，弱美元政策还是美国不得不采取的解决贸易失衡的方法。

　　但从草根的数据上看，美元短期的强势受到了中国因素的强大挑战。中央人民广播电台17日报导，由于近日中国北方地区遭受冰雪灾害，国家紧急调配“西气东输”管道部分天然气，再加上价格偏低，生产商不愿扩大生产规模，导致管道沿线的武汉、杭州、南京等中东部城市天然气供应紧张。受国内大雪影响，市场担心已久的中国需求走软似乎一夜之间变了方向，铜价、铝价等大都金属价格在上周均实现正增长，其中的锌、镍甚至还伴随着库存的明显下降。

　　除了金属资源品，农产品市场也出现类似的因素。几大产棉国今年的“一致”减产，推动纽约棉花期货交易价格节节攀升，国内也出现了国储抛售50万吨平抑价格上涨的举动。近期，泰国最大稻米出口商亚洲金谷米行指出，厄尔尼诺现象带来的干旱天气，导致稻米产量大减，与此同时，菲律宾与印度的进口需求却在增加，这一系列因素或刺激米价翻倍上涨至每吨1000美元。全球最大稻米进口商菲律宾国家食品局的发言人则表示，米价升势至少将持续至明年三月。该局曾在上周为60万吨稻米开出了破纪录的招标价，为了确保该国在米价进一步上涨之前有足够供应，该局还打算再度通过招标购入相同数量的稻米。

　　中央工作会议谱写明天行情新蓝图

　　最新一期《瞭望》透露，中央经济工作会议即将在月底召开。据悉，提前召开说明来年经济和社会发展的主要任务、宏观调控的基本方针，经一轮争议，已基本敲定。但还有6大问题仍在争议之中，这或是经济工作会议需要重点解决的问题。《瞭望》称，这6大问题是：其一，4万亿投资是不是“鼓励”了产能过剩？其二，“保八”是不是与可持续发展想相左？其三，经济增长是不是对冲了结构调整？其四，扩大投资是不是加剧了消费不足？其五，信贷增长是不是导致通胀预期的“元凶”？其六，“国进民退”是真命题还是伪命题？

　　从上述问题一看，未来中国经济转型并不乐观，但是另一方面来说，以上几个方面无一不切中要害，这些问题的提出也正好说明政策着眼点已经开始注意到这些核心问题的改善，一旦中央经济工作会议对上述问题的较好解决，恰恰就是翻开明天蓝图的新一页。

　　从市场的表现上看，无论是指数基金的持续发行，还是央企10月利润同比的良好表现，都给了强劲增长的中国最好的支持。未来市场的风险不在于经济是否复苏，指数是否震荡上行，更多的将是表现在走势明显差异的权重和中小市值个股的走势何时能完成切换，以什么方式切换。对投资者而言在上涨趋势确认的过程中，持有是最好获取利润的策略。(原载于通信信息报)