公允价值变动损益，成为目前近两成已披露半年报上市公司的业绩变化主因，一旦公允价值重新变动（可能性非常大），那么此类股票在往后的估值将因此而发生重大的变化，投资者不可不察。

　　交叉持股应注意行情变奏

　　根据新会计准则，在“公允价值”计价的规则下，可能对公司利润产生影响的会计科目主要有：交易性金融资产、投资性房地产和衍生工具及套期保值中的公允价值变动；在上市公司的财务报告分析中，主要集中在上市公司互相持股下的交易性与可供出售金融资产和持有投资性房地产的新计价。

　　从今年半年报公允价值变动情况来看，交叉持股、证券投资、非上市股权收益、套保这四个方面影响较大，值得重点关注。

　　上市公司交叉持股能够造就牛市财富神话，但同样地，也容易滋生业绩泡沫，这个问题随着近几年市场的大起大落暴露得异常充分。因此，需要特别关心股市运行趋势加诸交叉持股的主要影响力，而近阶段大盘的快速度回落，已经使得投资者心态趋于谨慎，不仅交叉持股市值在明显下沉，另一方面，对于交叉持股的估值也将趋于保守。因此，交叉持股市值大比例也大的公司，其股票股价往往存在着更大的波动性，当前阶段抢反弹抄底应当特别谨慎些。

　　大肆炒股公司少碰为妙

　　说到证券投资方面，金融类上市公司在证券市场上的投资，这是他们的主业，业绩受证券市场波动的影响最大，尤其是证券公司和保险公司的业绩往往直接受到影响，进而影响整体盈利水平。对此，应特别关注此类金融股对于行情的把握能力。例如东北证券自营业务今年上半年公允价值净收益1.58亿元，并且大多数是在二季度实现的，相比其他一些证券股要积极一些。

　　非金融类上市公司在二级市场买卖股票、委托理财和一级市场打新股，可能会影响这些公司对于主营业务的经营，对于这些公司股票，建议少碰为妙。

　　非上市股权收益多多益善

　　与在二级市场上的交叉持股或者证券投资所带来的或有收益相比，能够契合公司主营或者有稳定利润来源的非上市股权收益，更值得我们重点关注。

　　半年报显示，目前投资净收益同比增幅最大的公司是中航重机，增长了58925倍，主要是因为公司的参股公司中航惠滕风电公司贡献了3271.62万元的收益，占其上半年净利润的37.27%。

　　还有公允价值变动收益前10名中的房地产公司世茂股份，由于从今年起，该公司对投资性房地产后续计量由成本法模式变更为公允价值计量，这一变更导致公司投资性房地产公允价值高于账面价值1317.30万元，直接增加公司利润总额122.65万元。

　　更何况，那些非上市股权一旦上市，溢价估值将成为意外之喜。(新闻晨报)