随着A股市场股指的节节攀升，投资者多空之间的分歧也在逐渐加大。未来一段时期内行情将何去何从，将取决于多空双方心理面的博弈结果。

　　多方信心不减

　　现在支持多方在现在位置稳定心态的理由有以下几方面：

　　1、由于美联储打开印钞机器及各国央行纷纷出资救市，目前全球流动性极其充沛。中国政府在今年前四个月就已经超额完成了年初计划的5万亿元信贷发放规模，并且管理层表示将继续宽松的货币政策。

　　2、中国政府力保今年中国GDP增长在8%以上，使得中国经济有望率先全球其它国家和地区走出低谷，并且从最新公布的一系列宏观经济数据情况看，去年年底制定的4万亿元固定资产投资计划开始发挥效应。

　　3、这轮行情运行到现在，相对具有估值优势的金融、能源和钢铁等大蓝筹板块依然处于上升通道之中，而且近期以基金为代表的机构资金有持续流入这类板块的迹象，因此大盘继续维持震荡走高的格局。

　　4、目前投资者的情绪和2008年时相比已有明显改善，只要行情有热点出现，资金就愿意追逐。同时，由于市场并未达到疯狂看多的程度，所以市场还处于相对理智的运行状态之中。

　　空方筹码也不少

　　而支持空方在目前位置不进场的理由似乎也很充分：

　　1、审计署19日发布了第3号审计结果公告，指出了票据“空转”现象。一季度由于一些基层银行审核把关不严，一些企业利用虚假合同和发票办理票据贴现，部分贴现资金被存入银行谋取利差，而未注入到实体经济运行中。还值得注意的是，截至今年3月底，审计抽查的18个省（自治区、直辖市）335个新增投资项目，中央投资资金平均到位率为94%，其中有的项目按工程进度地方配套资金到位仅为48%。 有权威人士透露，银监会和央行对票据融资的检查发现了一些问题，在1季度新增的1.48万亿票据融资中，存在 “空转”的现象，未流入实体经济的占比大约为20%。

　　2、本轮行情是由政策推动的，而最近阶段受益于政策的题材股板块有退潮迹象，其主要原因是大多数题材股的股价已经透支了未来的政策性利好。

　　3、下半年度大小非解禁高峰来临，加上IPO及创业板的开闸将使得资金面宽松度明显不如上半年。

　　4、未来一段时期里，全球经济仍然有许多不确定因素，另外，甲型流感对全球经济的影响到底如何目前尚不能确定。

　　都在等待以观其变

　　从市场的心理面因素观察，目前多头满怀信心地看多，至少对短线行情是始终保持这样的心态；而空头认为看空的理由也很充分，所以谨慎。

　　多空在心理层面上的这种角逐，笔者认为近期市场很可能因此而维持在目前的位置震荡，要大上很困难，反过来要大跌也很困难。看似股指短期内有继续创出年内新高的可能，但被炒高的题材股股价又难以让人放心。

　　我们目前应当未雨绸缪地对待未来行情的发展，密切关注市场流动性是否有重大改变（如信贷政策导向、新股发行速度）、实体经济业绩是否真正复苏以及甲型流感对全球经济的影响到底如何等，只有这样才能及时抓住眼前的行情，以防大盘一旦出现系统性风险时措手不及。(新闻晨报)