| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年01月14日 08:18 |
作者： |
刘永淮 |
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⊙国元证券研究所高级经济师 刘永淮
2009年注定是一个充满不确定之年，同时也是一个充满期待、孕育希望之年。对于真正的价值投资者来说，2009则是又一个天赐良机、广为播种之年。
面对前所未有的世界经济危机，各国政府也显示出前所未有和空前一致的合作。但目前来看，效果并不显现，人们都还在期待新的政策、新的措施出台。大洋彼岸的奥巴马即将宣誓上台，他不仅是美国的希望，全世界也都在关注着他和他的新政府会给美国经济带来什么样的惊喜。包括中国在内的世界各国政府下一步也必将会出台更强有力的经济振兴政策和措施。从这一点来看，我们似乎没有必要过分恐慌和担忧。
全球经济危机是给全球经济带来了重创，但也有利于全球经济秩序的再造和重塑。作为发展中的中国就有可能在此过程中提升自身地位，提高话语权。并合理利用这次经济危机调整经济结构，改变增长模式，为下一步经济腾飞积蓄力量，做好准备。只要把握住机会，我们国家完全有可能通过此次经济危机的磨难，总结别人的经验教训，少走弯路，并在危机中抓住机会，迅速走出困境。作为全球经济发展重要引擎的中国，必将会在全球经济危机中率先走出困境、迎来健康发展的未来。
目前我们的投资工具还非常单一，在市场下跌中裸露的风险敞口无法得到保护。但市场持续下跌，PB、PE回归仍然为价值投资者提供了广阔的空间，比如投资可转换债券，低位的价格可以保障在本金安全前提下拥有一份看涨期权，获得未来市场上涨的好处；高折价的封闭式基金也为我们提供了具备相对的安全边际，低位买入高折价的封基并持有到期，即使未来市场没有上涨也能获得折价部分的收益；如果一旦融资融券和股指期货开通的话，就有可能建立套利组合，获取无风险收益。另外，市场的恐慌和持续下跌，一大批股票已被严重低估和继续低估，采取择机逢低买入持有策略，等待市场回暖和价值回归，定能获得超额收益。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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