| 来源： |
西部证券 |
发布时间： |
2009年01月12日 14:43 |
作者： |
张刚 |
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每年年初，投资者选股考虑的首先就是上市公司的业绩，1－4月是年报业绩披露的高峰期，业绩公告的密集发布会对大盘走势带来什么样的冲击？这是投资者需要注意的问题。
沪深证券交易所已经公布了上市公司2008年年报的披露预约时间表，我们根据绩优、绩差、大盘公司的披露时间公布情况，判断了1月份至4月份市场运行规律和热点轮换的节奏。我们选择沪深1625家将披露年报的上市公司为研究对象，并以其2008年前三季度的业绩、总市值状况（计入综合指数的部分，即剔除H股的影响）和披露时间安排，来对公布2008年年报期间的市场运行节奏和可能形成的市场热点进行预测。
1月份因春节长假交易日少，年报披露数量少，市场整体走势平稳；2月份板块和个股较为活跃，下旬绩优公司发挥利好效应，酿酒、商业、医药等非周期性行业板块会表现较强；3月份披露年报的公司占近四成，银行、石油石化、保险、证券、煤炭、酿酒行业板块对股指会产生很大影响，主要集中在下旬；4月份披露年报的公司占近一半，退市风险效应增强，权重股作用微弱，最后几天披露密度很大，整体走势处于弱势整理格局。
这样看来，投资者可在1、2月份积极把握个股投资机会，进入3月份后要考虑逐步减仓套现，4月底以后利空充分兑现的绩差股或因重组题材存在短线机会。
1月份：数量太少，影响不大1月份特征：披露年报的公司数量仅占总数的1.05%；披露时间在最后5个交易日集中了近九成的公司；绩优、绩差、大盘公司对股指的影响都不大；这些公司的行业特征也不突出。
大盘预测：1月份，大盘走势将较为平稳。
热点把握：个股行情为主。
1月份披露年报的上市公司仅有17家。其中沪深两市首份上市公司年报均于1月15日、20日开始披露，分别是沪市的中兵光电和深市的永新股份。由于当月存在春节长假，仅有15个交易日。其中15家公司则集中在20日至24日披露年报。以2008年前三季度的业绩看，17家上市公司中亏损的仅有3家，负面影响较小。另外，1月份，仍会有上市公司在此期间发布业绩预警，而会对个股产生影响。
2月份：多个绩优板块月底有表现2月份特征：亏损公司比例低，影响不大；绩优公司、大盘公司将集中在2月下旬发挥利好效应；银行、酿酒、房地产、商业、医药等多个板块的走势，将受到主要上市公司年报业绩的影响，预计多数具有正面效应。
大盘走势：正值春节后，板块和个股行情较为活跃，月底表现得会尤为明显。
热点把握：酿酒、商业、医药等非周期性行业存在投资机会。
2月份预约披露年报的上市公司有157家，占到预约的上市公司总数的9.67%。以2008年前三季度的业绩看，2月份披露年报的上市公司中亏损的有10家,所占比例为6.37%，负面影响不大。
3月份：权重股扎堆下旬，走势不宜乐观3月份：披露数量占总数的近四成；绩优公司会对煤炭、化工板块产生影响；大盘股公司对银行、石油石化、保险、证券、煤炭、酿酒的引导作用较大，均主要在3月下旬披露年报。
大盘走势：此期间，股指表现不宜乐观。银行板块、石化双雄会对股指形成较大的影响。由于大市值股票仅有半数具备高比例分配能力，虽然多数业绩理想，但利好效应有限。
热点把握：酿酒板块或会产生利好效应。
3月份预约披露年报的上市公司有641家，占到预约的上市公司总数的39.45%。仅3月28日至31日共有182家公司披露年报，占3月份预约公司数量的近三成。也就是说，从3月底起年报披露将进入高度密集的期间。以2008年前三季度的业绩看，3月份披露年报的上市公司中亏损的有47家,所占比例为7.34%，接近2月份的水平，负面影响小。
4月份：普遍下跌绩差股兑现利空因素4月份：披露数量占总数的近一半；绩优、绩差公司对股指的影响都不大；大市值公司参差不齐，但少量具备高比例分配能力，披露时间分散，效应不强；绩差公司会产生负面影响；绩优公司对煤炭板块产生一定的利好作用；最后一周年报披露密度极大。
大盘走势：此期间，权重股公司业绩分化、披露时间分散，绩差公司数量较多，负面影响将贯穿整个4月份，会出现下跌走势。
热点把握：绩差股处于利空兑现阶段，可加以关注，不过应注意回避*ST公司的暂停交易或退市风险。其它方面乏善可陈。
4月份预约披露年报的上市公司有810家，占到预约的上市公司总数的49.85%，约一半的比例。仅4月25日至30日共有252家公司披露年报，占4月份预约公司数量的31.12％。也就是说，4月底最后几天的年报披露密度相当之大。以2008年前三季度的业绩看，4月份披露年报的上市公司中前三季度亏损的有177家,所占比例为21.86%，如此大的比例将产生严重的负面影响。
警惕年报"变脸"防被套每年年初，投资者选股考虑的首先就是上市公司的业绩，1－4月是年报业绩披露的高峰期，业绩公告的密集发布会对大盘走势带来什么样的冲击？这是投资者需要注意的问题。
目前来看，有部分上市公司玩起了"变脸"游戏，在上市公司业绩预增的情况下，投资者买进股票，以期在业绩浪的炒作中有所收获。但上市公司突然将业绩预告进行修正，向下调减上市公司的业绩，有的公司甚至"扭盈为亏"，那些在公司股价上涨时买进股票的投资者难免就陷入被动了，被套风险无形的从天而降。
有业内人士指出，鉴于目前上市公司业绩变脸的一个重要原因与金融危机、经济形势严峻有关，那么就不排除有的上市公司借此机会来"洗利润"，即将以前年度发生的虚报、瞒报等问题在2008年的年报里来个"一次性处理"，进而加大2008年利润的亏损。此外，还不能排除有某些上市公司借此机会来加大各种计提的力度，让2008年"一次亏个够"，以减轻以后年度的经营压力。若果真如此，则上市公司业绩变脸的数量还会增加，2008年上市公司年报的风险也将进一步增加，投资者对此不能不多加提防。
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