| 来源： |
华夏时报 |
发布时间： |
2007年12月01日 14:59 |
作者： |
关键 |
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计划经济和市场经济本来是两种截然不同的经济形态，然而眼下在中国内地的资本市场却被“有机”地结合起来，让人心生感慨的同时，不能不无为应对，打新股成了躲避目前低迷市道的无奈选择。
当沪市冲过5500点以后，我们的管理层可能重新萌发了调控市场的念头，一方面暂停了新基金的发行，另一方面给基金打招呼，反复强调市场的风险。市场行情在国庆后的疯狂后，终于戛然而止，直下千点破掉5000点还无止跌迹象，按照成熟股市的计算方法，这已经是股灾了。
与此同时，中国香港的资本市场在8月20日宣布开通港股直通车的计划时，从不到2万点起步，到10月上旬，已经冲到了3万多点，“北水”不断“南移”，借担心国际资金狙击香港金融市场，管理层果断出招，直通车缓行，直下4000点未必就是调整到位，而身陷其中的“炒车”资金一时没有了主张。
应该说，管理层是理性的，当沪市冲过5500点以后，市场的平均静态市盈率已经超过了50多倍，这样高企的市盈率是无论如何无法持久的。管理层的计划经济思路再度复发，“爱民如子”的主观思路再次占了上风，于是通过调控基金间接控制市场的计划经济式手段也就出炉了。对香港股市的调控手段也大体一致，让期待直通车入港接棒的资金失望，不得不知难而退。
这样的思路大致是，经过冷处理，沪市有望回到5000点下方，上证50成份股的静态市盈率回到30倍左右比较合理的状态，等到这些上市公司的业绩增长，动态市盈率回到25倍甚至更低的位置时，市场就可以重起升势。而香港市场的下跌必然导致H股价格的回落，这样可谓一箭双雕，港股狂飙被抑制，而H股价格的回落将拉低内地带H股的超级大盘股，内地股市不跌也难。
用心可谓良苦，但是这样的计划却有悖于市场经济基本原则，特别是对于资本市场这样的虚拟经济市场。这样的计划从中长期来看肯定是一种制度性的倒退，它破坏了资本市场自身的规律。当市场按照其规律向上突破的时候，政策突然杀出，扼杀了行情；当市场跌破生命线，我们又人为救市，让尊重市场规律的投资者斩仓后又踏空行情。
按照国际成熟资本市场的惯例，管理层并不会主动刺破泡沫，教育投资者的是市场疯狂上涨后的报复性下跌，只有这样的下跌才能真正地教育投资者。我们这样的“爱民如子”是否更能让民众感激是一个值得思考的问题。
沪深股市和香港股市的大幅下跌已经成为事实，置身香港的“炒车”资金在思考出路，是坚守香港还是回师内地资本市场成为两难的选择。倒是资金的逐利性给了我们最大的启示，已经越来越多的内地打新资金告诉我们，这里才是投资的避风港，虽然年化收益率目前下降到只有15%左右，而且还可能进一步下降，但是相比存款的低利率和在市场拼杀亏本，这样的利润实在是丰厚了。不要担心自己资金少，你可以买打新理财产品呀，还是活期的，不打了就可以结算走人，误不了你抄底的机会。
更重要的是，面对防通胀和防资产泡沫的主基调，我劝诸位还是打新为好，保住前期的胜利果实争取来年再战。
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