| 来源： |
天证投资 |
发布时间： |
2007年08月06日 08:36 |
作者： |
郑旻 |
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上周沪深股市在震荡中依然出现上涨行情，尽管周三指数一度大跌，但随后两天立即收复失地。指数跳水的原因来自周边市场，美国次级债冲击股市导致美股下跌，但次级债事件反而令美元进入降息周期越来越明朗，这不可能使美国股市产生拐点，反而还有一定好处，对A股自然就没什么大的负面影响。指数迭创历史新高后，时时会出现技术性的震荡行情，而勇于持股的大智慧，才是震荡行情中取胜的关键。
在指数不断攀升的过程中，其实顶部在何处是无法预知的，惟一能做的只有顺势而为，不到出现明显的拐点，不抛出手中持股。回过头去看，已改名为中国船舶的当时的沪东重机已爬上180元的历史天价，恐怕买过者也很多，但最后谁能持股到底？而该股在公布资产注入之后，始终没有放出成交量，上行步伐稳健，这中间任何一次小级别的调整都没有丝毫头部迹象。
从这只牛股的走势中我们可以得到以下两条经验：第一，当一只股票运行到高位，缩量盘整一定时期后，有望进入快速拉升段；第二，一只长期走牛的股票，中间并无异常放量，表明筹码锁定性强，仍将上升，不要轻易预测顶部。以上周突然启动的华侨城为例，股价虽然很高，但在启动之前几乎每天换手率都在1%不到的水平，这种换手率出现在一个长期横盘，或涨幅远落后大盘的个股身上，极有可能使之成为飙升的牛股，投资者不妨从沪东重机拉升的规律中寻找其他的黑马股。
相反的情况出现在一些除权股上。有部分除权类个股除权之前拉升猛烈，但当次除权后暴跌幅度很大，随之出现了连续快速的上涨，在上涨过程中成交量异常放大。较典型的例子是沙隆达，上周三当日换手40%左右。这么大的成交量至少说明筹码松动，有人在大量抛出，尤其发生在除权后股价跌落的过程中，接盘的以短线资金为主。一般情况下这表示前期机构资金出逃，若非公司基本面状况特别良好，有新增机构入市的话，日后调整的时间恐怕会比较长。
总之，投资者在牛市行情中应把踏空风险放在首位，整体思路应以持股为主。个股的具体表现时间在整个牛市过程中有所不同，这导致选股的思路也必须顺应发生变化。在上半年垃圾股题材股疯狂，随即大跌和大反弹过后，它们短期再度被整体炒作的概率很小。而上半年横盘震荡，缩量盘整的高价股，也就是一些二线蓝筹，行业龙头股，它们一旦调整时间达到三个月以上，日均换手率跌到1%以下，拉升的概率极大。简而言之，请警惕放量个股，重视缩量个股。
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