国都证券肖世俊
　　21日上午披露的3月汇丰PMI预览值为51.7，好于预期值51.2及2月终值50.4，也是创自2011年5月以来的次高水平，主要系新订单与产出分项指数快速回升带动所致，分别环比大幅回升1.9、2.0个百分点至53.3、52.8。
　　本周一我们提及到，在我国经济经历去年四季度企稳回升、今年初复苏动力减弱后，3月汇丰PMI预览值的变化趋势将检验国内经济的复苏强弱趋势，并对短期市场走势至关重要。
　　1)短期来看，导致本轮大盘回调逾200点或8%幅度的三大利空因素之一，即担忧经济复苏动能减弱暂时缓解，表明国内经济仍处于温和复苏安全区域，后续密切跟踪春季旺季开工启动后的中游周期行业产能利用率回升及其量价变化状况。
　　2)而部委与地方楼市调控细则出台预期，也已部分得到市场消化，预计后续严厉细则也主要集中在几大一线城市，若实际出台松紧程度与差别化对待政策好于预期，或有预期差修复行情。
　　3)此外，2月通胀超预期回升下引发市场担忧货币政策加速回归中性偏紧，但随着鲜菜及猪肉等食品价格春节后环比持续回落，上半年预计仍温和可控在3%下方，短期反映银行与企业资金面状况的利率水平仍维持低位水平，表明资金实际状况仍较为宽松。
　　总体而言，在楼市调控及货币政策担忧已部分得到消化、经济复苏动能趋弱忧虑暂时消除，市场在经历近一个月回调后，有望在2300点上方获得支撑企稳。但考虑到经济复苏强弱真伪还需等待验证，尤其是近期化工、水泥、钢铁、煤炭、有色等中上游周期产品价格的疲软态势，预计周期股的启动行情还需等待。
　　短期建议仍重点关注明确受益于改革红利及新型城镇化的板块：1)受益于改革与政策红利的主题板块，重点可关注资源品价格改革机制有望实施的天然气、成品油、电力与供水板块;2)受益于4G、智慧城市建设大幅提速的通信设备与IT科技成长股;2)新一届政府承诺打造社会保障安全网及推进农民工市民化，可关注重点适当回调后医药生物、非白酒食品饮料等受益消费板块。
　　提示IPO重启安排、地方楼市调控细则严厉出台及欧元区危机复燃等风险。(原载于证券投资)