科德投资 黎辉红

　　受欧美股市下跌拖累，周四沪深两市低开，随后在地产、保险、水泥医药、环保等板块走强带领下，逐步展开震荡反弹，收复跳空缺口，无奈市场信心低迷买盘有限，尾盘蓝筹杀跌，抛压集中涌现，大盘再度下探寻求支撑，截止收盘沪指报收于2030.29点。

　　市场扩容压力巨大，据证监会最新披露的首发申报企业情况显示，截至11月8日，在审待发企业共有792家，其中上证所主板149家，深交所中小板333家，创业板310家，过会待发企业为91家。至此，IPO排队的企业已近800家。一方面面对低迷投资者情绪，大量新股待发;另一方面海外资金积极看好A股市场，巨量资金等待审批进入中国市场。如何安排好新股发行和再融资进度和时间，以及A股市场能否承受的起?这些都是监管层必须面对的棘手问题，如果监管层能在融资和放行海外和国内资金入市速度与规模之间寻求到合理的平衡点，那么市场将能平稳地度过融资洪峰，投资者信心受损程度最小化。

　　1.新华网报道，十八届中央政治局常委15日与中外记者见面。中共中央总书记习近平说，全党同志的重托，全国各族人民的期望，这是对我们做好工作的巨大鼓舞，也是我们肩上沉沉的担子。习近平说，人世间的一切幸福都是要靠辛勤的劳动来创造的。我们的责任，就是要团结带领全党全国各族人民，继续解放思想，坚持改革开放，不断解放和发展社会生产力，努力解决群众的生产生活困难，坚定不移走共同富裕的道路。

　　2.中国证券网讯，央行今日(11月15日)以利率招标方式开展了总计910亿元的逆回购操作。其中7天期的420亿元，中标利率3.35%，14天期的490亿元，中标利率3.45%。至此，本周公开市场将实现净回笼750亿元，连续2周净回笼。

　　3.中国证券网讯，工信部网站15日消息，《焦化行业准入条件(2008年)》颁布实施以来，对推动焦化行业技术进步、结构调整和节能减排发挥了重要作用。为适应不断变化的宏观经济形势和节能减排、环境保护等要求，以及焦化行业发展趋势，进一步发挥准入条件对我国焦化行业发展的引导作用，工信部拟组织中国炼焦行业协会修订焦化行业准入条件，现公开征集修订意见。

　　4.华夏时报报道，记者多方采访获悉，房产税试点正处于稳步推进中，而全国扩容时间表尚需中央、地方达成一致后方可实施。最新的进展是，第二批湘潭、鄂州两地仍然在低调开展试点准备工作，其中鄂州方案已上报，湘潭方案还不明朗。

　　5.证券时报报道，中国钢铁工业协会昨天召开新闻发布会称，近期国家加大了稳增长的措施力度，钢材市场有所反应，9月下旬以来钢材价格小幅回升，钢市已出现逐步好转的迹象。中钢协称，四季度钢材市场需求形势将有所好转。中钢协认为，国家发改委9月份新批25个城市轨道交通项目、13个公路项目，铁路新开工项目增加13个，由年初定的9个增到22个，铁路今年固定资产投资计划由5160亿元增至6300亿元。因此，第四季度全国固定资产投资将显著增长，钢铁市场需求比前三季度会有回升，钢材需求疲软态势有所改观。

　　6.上海证券报报道，国土资源部油气资源战略研究中心研究员李玉喜昨日透露，包括页岩气市场化定价等多项扶持页岩气产业化的政策正在酝酿中。李玉喜是在昨日于重庆召开的“中国国际页岩气大会2012”上透露上述消息的。而他所指的系列扶持政策则包括：一、页岩气市场化定价政策，同时页岩气利用方式可以灵活;二、监管体系强调一级管理，实际又分为二级三级监管，即让各省各级参与管理的监管体系，使整个监管过程向下延伸到页岩气井;三、税收上将多数利税留给地方，以对企业和地方都有利。

　　7.21世纪经济报道消息，数位铁路系统人士向本报证实，铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模。消息人士说，这5300亿投资计划制定综合考虑了当前的施工能力，所涉及的建设资金也都有保障。他说，根据工程进度，津保铁路、津秦客专、宁杭高铁、厦深铁路、成绵乐客专、向莆铁路、柳南城际、渝利铁路、天平铁路、沈丹客专都将在明年陆续投入运营。不过，最终的计划投资规模尚有待于铁道部年度工作会议敲定。

　　8.中国证券报报道，据业内人士透露，煤炭价格并轨方案已经基本确定，官方主导的2013年煤炭产运需集中衔接会将不再举办，而各大煤炭企业近期已经开始张罗自己的订货会，预计下月将密集举行。与此同时，由于10月份煤炭进口量再度回升，环渤海动力煤价格指数再度回落，业内专家表示，这将有助于煤价并轨推进，但煤电矛盾并不会因此化解。

　　一方面，十八大即将结束，市场维稳预期不断弱化，新股发行也将回归正常，创业板大非解禁到期，地产调控仍面临继续强化的不确定性，以及接近年度市场资金面面临考验，同时美国面临财政悬崖将给国际资本市场带来巨大不稳定因素，这些因素极大束缚了多头信心，导致近期市场遇利好麻木，持续疲弱。另一方面，国内积极因素仍在累积发酵：第一、随着央行频繁在公开市场实施逆回购，极大地缓解了近期市场资金面紧张状况，利于大盘企稳，但降低了市场对央行实施降准的预期，继续向市场输入央行偏向于实施相对温和的货币政策意图。第二、中国PMI重回荣枯线，继汇丰PMI、发电量、工业企业利润增速、工业增速等指标陆续走好，经济企稳回升信号进一步明确，进一步增强了市场对经济开始向好预期。第三，监管层积极采取行动，解除各种阻碍资本市场健康发展弊端和建立促进资本市场健康发展的制度规则，如：积极改革新股发行制度和再融资制度，建立多层次的债券市场，扩大机构投资者队伍特别是QFII和RQFII培育市场价值投资理念，减免投资者税费负担特别是即将推出差别化征收股息红利税政策等，这些系列动作将有助于提高投资者对市场的信心，有助于资本市场向成熟资本市场迈进。第四，随着A股最大的机构投资者中国人寿表态A股已进入合理估值区间，坚定看好A股，加上之前的社保基金、海外长线投资机构，这些机构投资者的态度有助于加速改善投资者对A股的预期，加速多头队伍壮大。第五，随着三季报披露完毕，业绩下滑风险充分释放，减轻了后续市场回升的阻力，而业绩持续增长和业绩处于拐点的行业则为资金布局四季度乃至跨年度行情提供了依据和方向。鉴于上述情形，短期市场弱势调整，但仍处于箱体波动状态，随着利空因素消化，未来市场经济回升的预期进一步强化和利好推出，大盘将企稳回升突破箱体，重回蓝筹估值修复主导的阶段性行情。