周二上证收盘2029点，微跌0.19%，整体看市场短期仍是“走平衡木”状态。节前交易日剩余不多，日益缩量表明市场的观望气氛在增强。长假之前市场往往会有一些共同的特征，即资金的抽离或“埋伏”，从而让节前行情呈现一定的规律性。我们认为，虽然本次长假较长，但是鉴于“十八大”即将召开，维稳力度增强，因此目前的行情仍值得乐观，反弹概率较大！

　　考察以往长假之前的市场表现，一些资金为规避节日期间难以预控的风险、以及抽离资金应付节日安排，将选择清仓过节，从而造成市场短暂回落。从具体的历史研究可以看到，剔除2001年~2004年的大熊市，从2005年~2010年这6年大幅震荡的时间里，国庆长假的前一周市场明显是以上涨为主。其中，涨幅最大的为2008年，节前一周上涨超过10.5%，当然原因也和多项救市政策的出台有关。只有2009年出现了2.09%的下跌，但是，这次下跌后，随之反而出现了近3个月的年底反弹行情，指数涨幅达20%！因此，在这样的历史数据面前，一些资金也别有想法，反其道而行之，展开节前布局。此外，本次行情就与之前几次有所不同，因为指数已先经历了长时间的下跌，如果节前破位，那么市场信心很容易崩溃，这是市场各方、尤其是管理层不愿意看到的。所以本周市场企稳反弹，为节后行情打基础可能性很大。

　　值得注意的是，近期管理层托市信号明显，而央行更是直接展开大动作：据悉，央行本周二(9月25日)在公开市场开展了两期限逆回购操作，规模总计2900亿元，创下历史天量水平。天量逆回购显示出央行保障节前流动性需求和托市的意图。我们认为，除了资金面的宽松支持等措施外，近期监管层在引资入市方面也动作频频，“股市新政”也有望进一步深化。例如，证监会表示将尽快完成卡塔尔投资局QFII资格的审批，协助其申请50亿美元QFII投资额度；再如，前不久取消信托资金入市的禁令、10万多亿的银行理财资金也将入市等，均表明管理层的长期战略意图。在低迷的市场背景下，除加大引资入市力度外，降低证券交易税费、控制IPO节奏以缓冲市场扩容压力、新股发行制度改革等股市新政改革或进一步深化。这些重磅“救市弹药”一旦打出，股市行情必将大大改观！

　　综合来看，节前行情虽弱势但预计是偏暖的。进一步说，投资者更大的“战场”或将转向节后，在股市下跌接近100个交易日而没有像样的反弹、且十八大临近政府频繁出台救市举措的技术与政策共振下，我们有理由乐观应对。至少，由政策主导而带来的结构性机会，也将是对投资者的切实回馈！