浙商证券

　　上周五的长阳将9月行情直接拱上了一个台阶，也改变了市场的节奏，虽然周三上证指数一度逼近2100点与30日均线，成交量也同步缩减，但以阶段性眼光看，市场暂无大碍。

　　从行情定性上看，反弹强力启动来自技术面超跌、中期调整到位和政策维稳的共振效果。当然，维稳作为一个重要出发点，那么“稳”的重要性远甚于急涨暴跌，由此来思考未来的行情脉络，将有助于投资者明确操作的一些原则和品种选择。对于持股深套的人而言，这是个减少损失并调整持仓的机会，通过对反弹机会的把握，将仓位控制到合理水平；更重要的是，将一些失去前景、缺乏投资逻辑的品种清理出去，以留有足够的余地来把握契合行业景气方向及价格趋势的新机会。

　　今年的市场出现了多样化的机会，有趋势性的，也有交易性的，前者以消费品为代表，后者则存在于页岩气、移动支付、军工等各种题材之中，把握原则各不相同。不论是基于成长价值的认定还是高波动率的交易机会捕捉，或者是通过衍生工具实现绝对收益及超额收益，都对投资者提出了更高的要求。那些基于简单逻辑且以往都适用的投资定式在一个阶段内几乎失效，这也是众多投资者无所适从离开市场的主要原因，所以在动手之前投资者务必清楚自己的交易依据及风险控制手段。

　　短期A股的调整对行情延续有益，市场格局未变，周期股是维稳重点，但不具备战略性机会，投资者参与时应考虑风格配比且选择更具股价弹性的品种。

     （原载于金融投资报）