金证顾问

　　市场期待已久的降准或者降息，以及稳增长为主导的一系列重大政策迟迟不发，成为近两周市场回落的主要因素。我们认为，大盘再次来到2100点整数关口处，仅以一个技术性的小反弹形成了三根小阳线后，昨日以一根中阴线报收，说明多空双方在此点位的争夺极为激烈。短期市场如果要想打破围绕2100点相互争夺的局面，还需重大政策落到实处，以此进一步激发多方信心。

　　从日K线走势图上看，沪指再度走出了“阴包阳”的K线组合，意味着市场仍处于向下探底的尴尬处境。同时，均线系统依旧处在向下发散状态当中，表明整体趋势处于调整状态下的市场更是需要外在力量的支撑，才能对当前弱势走势起到力挽狂澜作用。而这种外在力量，我们认为只有实实在在的重大利好政策，才能起到奇效。

　　按照以往历史底部的惯例来看，市场的真正底部的出现，除了估值严重低估，也需要重大的政策利好给予积极刺激。如今， A股动态市盈率不足12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍，当前A股的估值水平处于绝对的历史底部。加上市场已经连续调整长达3年之久，市场迎来一轮大级别的终极反弹行情只欠“政策救市”东风。而东风何时出现，我们认为，在7月份的宏观经济数据大幅回落之后，8月份的物价水平也没有大幅上升的预期之下，“稳增长”呼声已占据主导，相关增加流动性的重大举措随时都会对市场形成支持，反弹将势如破竹，3年漫长的熊市也将终结。

（原载于金融投资报）