【今日市况】

　　周三两市大盘整体呈现探底回升的格局，早盘股指开盘后一路走低，午后在金融、石油、煤炭等权重股的带动下快速冲高。截至收盘，上证指数收小阳线，深证成指收小阴线。板块处于多数上涨状态，其中物资外贸、石油、农林牧渔板块领涨，上涨幅度均在2%以上。而酿酒板块领跌，下跌幅度为1.04%。沪指报收于2169.1点，上涨7.91点，涨幅0.37%，成交592.8亿，深成指报收9514.17点，下跌45.86点，跌幅0.48%，成交600.4亿，两市合计成交1193.2亿，与上一交易日量能稍有放大。

　　【周边市场】

　　美东时间7月17日16:00(北京时间7月18日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨78.11点，收于12,805.32点，涨幅为0.61%；纳斯达克综合指数上涨13.10点，收于2,910.04点，涨幅为0.45%；标准普尔500指数上涨10.02点，收于1,363.66点，涨幅为0.74%。

　　纽约原油期货价格周二收盘继续上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨79美分，报收于每桶89.22美元，涨幅为0.9%，创下自5月底以来的最高收盘价。

　　纽约黄金期货价格周二收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格下跌2.10美元，报收于每盎司1589.50美元，跌幅为0.1%。

　　欧股周二小幅收低，泛欧斯托克600指数下跌0.3%，收报256.09点，西班牙IBEX 35指数周二跑赢欧洲其他大部分地区性股指，收盘上涨0.4%，报6558.20点。英国富时100指数下跌0.6%，收报5629.09点。法国CAC 40指数下跌0.1%，收报3176.97点。德国DAX 30指数上涨0.2%，收报6577.64点。

　　【后市研判】

　　以我们计算的主要零售品类计，6月份主要品类零售额名义增长17.32%，是2012年以来最高单月增速，且高于同期社零总额增速；从分品类增速的环比变动看，除(食品、饮料和烟酒)以及(体育、娱乐用品)增速较5月分别下降1.3和3.6个百分点以外，其他品类增速均有不同程度上升，其中家电和音像增速环比回升最明显(9个百分点)。一季度业绩低点已过，预期中报业绩虽继续分化但较一季度已有明显好转，且下半年行业收入及业绩增速将逐季提高并在四季度有较大弹性。当前行业15倍动态PE估值再次跌至历史底部，有修复基础。 因行业防御性及基本面业绩增速向好，7、8月份(中报披露期)是左侧交易者获取绝对和相对收益的时机。当前机构持仓降至历史低位，同时市场频频出现产业资本或大股东增持，也预示行业下跌风险已近尾声，而投资机会正在临近。

　　消息面，近期保监会将推出《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。这次政策调整的主要方向就是推进保险资金运用市场化改革。上述四项政策落地后将给保险投资收益带来实质性利好。此外，其余投资新政如融资融券、股指期货等新业务的实施办法落地时间也指日可待。新政有望改变险资对股市的依赖，预计在一系列政策落地后，6万亿险资将相时而动，重新在各个投资渠道腾挪布局。

　　今日沪指在距年内低点2132只有一步之遥时，是否意味着底部已经探明呢？我们认为，这主要还是技术性反弹，虽然上证指数我们认为下跌空间已经不多了，2132附近是年内区间震荡底部概率相当大，但是基于对深市的几大指数分析，我们认为无论是深成指还是中小板指或者创业板指，本周的大跌或是其补跌的开始，当然经过三个交易日大幅下跌，引发短线资金进去抄底，但是这恐怕很难改其补跌命运。在深市拖累下，沪市后期或是延续缓慢探底走势。展望后市，我们认为，明日股指或承接今日盘中强劲反弹势头，继续反弹，但是空间相对有限，目前走势仍是震荡下行。