| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年06月05日 08:23 |
作者： |
石辑 |
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长城证券：整体来看，虽然全球股市近期出现显著下跌，对A股市场造成较大的心理压力，但是A股市场的制度红利仍有望推动A股市场健康发展，投资者信心也会逐步修复。6月1日起，沪深交易所A股交易费用及4家期交所所有期货品种手续费正式全面下调。交易费用的下降直接让利于投资者，减低投资者交易负担。另一方面，QFII与保险资金开户数大幅攀升，中长期资金持续入市将继续推动股指重心上移。股市新政在今年仍然是重要看点，制度红利将会利好股市，投资者需密切关注政策动态。。从短期看，A股击穿2300点就是机会，2132点已基本成为年内低点。
投资策略上，在经济增速触底回升的阶段，建议增加周期类行业的配置吸引力，根据各行业景气的复苏进程与政策受益的强弱程度，6月份建议超配煤炭、建筑建材、非银行金融、汽车、房地产、家电、机械、医药与商业零售业，同时降低了非银行金融、石油石化、食品饮料、商业零售等行业的配置权重。
行业配置从轮动到精选
中原证券：虽然我们认为经济下半年有望复苏，但经济波动的弹性或许有限，这相应决定了基于经典投资时钟理论的行业轮动规律在下半年并不适用，行业配置的首选思路可能是基于政策预期的主题性投资，也即从行业轮动走向行业精选。
周期性行业，我们建议关注基建投资链条。成长性行业，选择思路是紧跟新非公36条细则实施进程，并结合行业景气及其他因素进行筛选。
消费品行业，必须与可选消费建议均衡配置。前者重点关注可能受益于下半年通胀回升的农林牧渔板块，后者重点关注具有典型早周期属性，并受益新一轮节能补贴政策驱动的家电行业。
大金融板块，银行相对平稳，但从获取超额收益角度，建议重点关注券商与地产行业。 石辑
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