| 来源： |
宏源证券 |
发布时间： |
2012年05月31日 09:58 |
作者： |
邢振宁 |
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□宏源证券邢振宁
A股市场在收获两连阳走势后，面对2400点上方历史套牢盘的压力，还是选择了震荡整理。历时两天的强劲反弹积累了短线获利筹码，在前期阻力位面前出现套现要求也较为正常。大盘周三收出的阴十字星显示出多空双方处于势均力敌状态，短期来看，市场多空双方的争夺有望升级，2309点以来的反弹成色有待进一步考验。
近期的反弹行情因新一轮稳增长政策而起，因此政策导向、配合落实等因素将会影响到市场行情的后续变化。当“新四万亿”刺激经济的说法出现后，有文章表示稳增长要投资不要投资冲动。在面对新一轮的稳增长政策方面，避免投资的盲目和冲动，必须放在首位。为了不使过度投资的一幕重演，保持足够的理性极为必要。从市场盘面表现来看，周三行情出现震荡，在很大程度上也体现出理解新一轮经济稳增长政策的动向。稳增长政策不是覆盖全行业全企业的，政策的侧重点会帮助市场出现板块与个股的分化行情出现。
在看待两连阳后的整理走势问题上，稳增长政策成果远期才能兑现与市场当前面临的经济增速下滑还是给市场心理层面制造了很大的矛盾。政府靠政策来调节经济，在政策公布之初，给股市造成的利好影响是短期的。刺激经济的政策能够带来实际效果，通常会有时间上的滞后。而随着5月份即将结束，5月份的中国官方PMI数据、CPI、PPI、进出口数据等一系列数据都将陆续登场。在数据公布前，担忧情绪升温的惯例还会上演。即便在数据不佳的前提下，管理层还会有更为给力的利好政策酝酿出台，但是市场还是要消化不良数据带来的后果。从盘面来看，实际上一些基本面欠佳的股票在市场反弹期间仍有抛售现象出现。
未来市场投资线索方面，预计还是会围绕经济稳增长政策来展开。国务院总理温家宝30日主持召开国务院常务会议，讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。会上指出，发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运行下行压力加大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。新兴产业地位的进一步确立为今后的投资指明了方向，在经济结构转型的重要阶段，新兴产业将会成为经济增长新的引擎。此外，在证券市场制度建设和创新方面，仍然在积极稳健推进。证监会表示，发行市盈率超25%的新股出现三种情况将重审，IPO公司中介机构不良行为纳入监管以及IPO审核过程中拟西部地区企业优先审核。因此，目前市场在经济稳增长以及证券市场制度建设下，存在局部交易机会。
综上所述，多空双方在2400点附近仍将有反复争夺，市场多头发动对年线的主动性进攻的各方面条件还不够成熟。在具体操作上，还需要对后续政策面做进一步关注。注意行情的节奏控制，理性参与政策受益股的反弹行情。
（原载于中国证券报）
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