| 来源： |
东吴证券 |
发布时间： |
2012年05月09日 08:24 |
作者： |
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东吴证券研究所策略组
昨日，上证指数收盘重回5日均线，股指运行于2430-2460点之间，存在一定的方向性选择；而昨日大盘在下行过程中逐步回升，也在一定程度上预示多方力量的努力争夺。
周二两市低开后震荡走弱，期间沪指一度跌破2450点整数关口，5日均线也相继失守，市场人气处于相对悲观状态。午后指数逐步走稳并出现震荡回升，尾盘指数再度站上5日均线，也收出了较长下影线，显示出多空双方进行了较为激烈的争夺。从市场活跃度看，下跌家数略多于上涨家数，但差距不大，表明多空双方并没有一方表现出绝对优势。从指数特征看，目前上证指数处于前期平台附近，上涨过程中面临较大阻力，深成指已突破前期高点，目前需要确认的是这种突破是否为有效突破。
近期环保部逐步开展针对稀土等行业的环保核查，对严重污染环境，各项指标不大预期的企业实行严格的限制，这对行业内的龙头企业形成较大利好刺激，行业龙头包钢稀土近期屡破新高，显现出较强的竞争优势。教育传媒板继续走强，对市场的活跃起到了较好的刺激作用，行业龙头天舟文化、华谊嘉信、奥飞动漫均取得超过5%的涨幅。
消息面上，财政部表示，未来将设立国家文化发展基金，并扩大有关文化基金和专项资金的规模，从更加具体的一些方面支持文化产业的发展。我们认为，未来文化传媒行业将是国家重点发展的产业，而相关的市场题材也将在更长时间内获得市场认可。因此对于文化传媒行业而言，该板块值得长期跟踪。周二券商行业创新大会在北京召开，但是随后市场并未对券商类上市公司作出积极反应，一方面说明题材兑现，另一方面也说明投资者更加理性，需要看到券商在未来创新道路上究竟获得了哪些成绩。
对于后期市场的运行趋势，我们认为投资者需要将重点放在外围因素对国内经济及资本市场的影响上。目前俄罗斯、法国大选结果已尘埃落定，俄罗斯的经济政策将在很大程度上保持与前一任的一致性上，而从法国新一任总统奥朗德在参选过程中的表态看，奥朗德的当选将在一定程度上加大欧债危机的不确定性，并且中欧贸易形势也会发生较大变化，这对我国以出口为主的相关行业将产生较大影响。美国方面，目前美国经济缓慢复苏，美联储在短期内推出新一轮货币刺激的可能性并不大，外围经济的总体偏弱表现在一定程度上抑制了国内经济的走好的预期。
综合而言，目前股指运行于2430-2460点之间，指数存在一定的方向性选择，周二大盘在下行过程中逐步回升，也在一定程度上预示多方力量在努力争夺。因此，短线大盘在震荡中将面临方向选择。对于投资者而言，方向性的变化必然会带来板块及热点的轮换，所以操作上应尽量根据热点切换采取高抛低吸策略。配置上，我们认为随着夏季用电高峰的到来，电力紧张形势将会再次到来，资源价格改革可能继续受到市场关注。因此，建议继续关注电力、天然气、石油石化等板块。此外，在市场震荡可能加剧的预期下，防御性的行业也是较为合适的投资标的，建议关注食品饮料、商业贸易等相关行业。
（原载于金融投资报）
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