| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2012年04月21日 11:21 |
作者： |
曾宪钊 |
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本周沪指再度站上2400点，连续三根周K线走红和成交量的放大，显示了自2242点反弹以来市场人气依然较强。虽然隔夜shibor反弹至3.4，但市场风险偏好有所上升，投资者目光集中于题材投资的短线利润上。随着金融改革题材炒作的降温，股指在下周冲高后或将面临震荡压力。
近期政策转暖迹象日渐显著。首先，流动性将得到释放。本周央行表示，准备进一步通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。虽然4月份新增信贷可能环比出现回落，但由于M2已连续两个月低位反弹，整个二季度货币状况较去年同期相比应该有所好转。
其次，政策适调微调力度将加大。虽然三月份CPI同比增长3.6%，较2月份有所反弹，但CPI指数控制目标为4%，为稳定经济发展和产业结构转型，管理层对通胀的容忍程度已经有所提升。而且换届之年保经济增长的需求逐步上升，如果经济继续放缓，政策适调微调的力度或将进一步加大。
第三，制度红利渐行渐近。近期，养老金、QFII、QFII等外围资金入市的比例正在加大，资本市场正沐浴制度红利的阳光，新增资金将可适度对冲今年的扩容压力。
第四，高铁、水利等行业投资重新启动，有助经济回升。本周三公布的《高速列车科技发展“十二五”专项规划》指出，2020年我国将建成16000公里的高速铁路，随着铁路建设资金落实，将带动相关行业基本面向好。
展望后市，除了一季报业绩增长的上市公司值得关注外，主题投资仍是目前投资焦点。我们建议投资者关注三类题材，一是金融改革题材，该题材正从温州小额贷款主题延升至券商、保险板块，未来参股参商、期货板块存在机会；二是基建题材，高铁、水利、核电及部分早周期品种都存在相关机会；三是事件冲击题材，如近期受“毒胶囊”事件影响较大的青海明胶。(原载于：中国证券报)
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