由于20日凌晨再次上调油价的消息利空影响，期指开盘后跳水，紧接着沪深两市双双低开，开盘后大幅下行，沪指再次跌破5日线及2400点支撑。午后两市维持弱势横盘，钢铁午后突然拉升却孤掌难鸣，领跌板块跌幅逐渐扩大。今日多空争夺激烈，2350点到了更安全。盘面上， 钢铁、电力等少数板块上涨，券商、传媒娱乐、水泥、军工航天、有色金属等多数板块下跌。

　　截至3月17日，A股已公布年报公司540家，合计占全部A股市值的14.0%。综合业绩快报和年报的情况看，中小板和创业板公司2011年业绩增速不佳，分别同比增长10.5%和13.1%，没有体现高成长的特点。2月初以来2011年市场一致预期下调 11%，基本反映了年报真实情况，但2012年业绩增长的一致预期仍有下调空间，将对市场造成一定负面影响。

　　去年最大的风险是经济和盈利预期过高，而坏消息逐步被消化的过程也是风险释放的过程，目前经济预期再下调的空间已不大，宏观面风险已基本释放。当前的市场分歧在于调整的时空，而判断调整时空的前提又在于当前点位的合理性。目前2300点到2400点区间实际上是剔除掉去年底资金配置结构极度扭曲和短期去库存压力后的A股价值中枢位置，而流动性和基本面的正常化正是贯穿上半年的宏观主线。

　　从资金面来看，短期货币政策虽难言明显放松，但其他方面的资金有望启动，养老金试点+QFII扩容+银行理财资金入市预期明显升高，A股市场的资金面有望引入“活水”，进一步实现投资者结构的多元化。在此背景下，后续A股政策面还会有很多好牌可出。