| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2012年01月20日 14:09 |
作者： |
肖玉航 |
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进入2012年的资本市场,比较引起笔得关注的大事是较多的，而近期最为关注的是百年老店——柯达公司向美政府申请破产保护。而依照美国证券交易所规定，由于其股价在一美元下方已达一月，其即将摘牌，可谓是感慨较多，也反映出美国证券市场面前公司平等、高效的市场运作效率，尽管美股近期表现强劲，但其退市与股价分化表明市场规则严肃而高效，品种风险、退市家数并不会因市场指数上涨而掩盖。这家世界上知名的彩卷公司，为何在市场竞争中败下阵来，值得思考。
有着130多年历史的柯达成立于1880年，是胶卷的研发者并生产出第一台为非专业人士使用的相机。柯达作为感光行业的王牌品牌，曾经创造出一系列的辉煌成绩。在胶卷时代，柯达曾是绝对王者，占据全球2/3的市场份额；最鼎盛时期拥有全球超过14.5万名员工，地位相当于今天的苹果或谷歌。而实际上，苹果与谷歌均实现了飞跃。柯达曾是整个胶卷业的代名词。依靠传统影像业务，养活了美国纽约州的罗切斯特，也养活了三代柯达人。但柯达中国区原总裁叶莺坦言，这庞大的支柱在数码转型革命中也是最大的阻力。“柯达数码业务没赚过钱，至少还没”。这说明其转型革命并没有成功。
从目前情况来看，笔者认为，柯达的衰败表明企业的长久发展需要顺应时代的变化而变化，不可固步自封，停滞不前，老品牌要抓住良机赢得市场需要密切关注行业、市场、消费者需求的变化，及时调整发展战略，维持企业活力和创新性。在中国证券市场我们也看到了多起昔日红火公司出现业绩大降的情况，比如春都、夏华股份等，许多公司由于A股市场的保护政策或退市政策不严格，其仍然存在于市场之中，对比国际成熟市场，我们或许能发现许多中国证券市场效率不高，而保护层面过重的轨迹。
总体来看，柯达公司的衰退，说明在市场经济竞争中，优胜劣汰机制的作用，市场经济中，任何企业都可能因战略失误或技术升级、消费竞争因素等出现危机。从时间因素来看，世界经济体的演变进入到2012年的关键周期。年初以来国际评级机构对欧元区9个国家进行了评级下调，世行对全球经济的危机预期，加上新兴经济体经济明显减速及面临的挑战增加，笔者预计，对于2012年来讲，世界经济的不确定性仍然偏大，在上次金融危机中，雷曼、通用等百年机构与企业均出现了较大的市场危机，一些退市，一些破产保护后新生。目前胶卷业所出现的柯达现象，笔者认为并非是美国公司的专利，相信在未来企业竞争中，一些公司也将因战略失误、竞争环境与企业技术等因素而败下阵来，因此对于股票市场投资者，须时常观察企业经营战略与技术因素，这样才会避开那些看似很好，但危机四伏的公司。从柯达面临摘牌笔者对美国证券市场的高效与规则严格再次提升认识，也对国内证券市场过于保护政策，难以实现资本市场优胜劣汰而感到遗憾，好在新的管理层已开始有所动作。
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