周三、承接昨日大跌势头及受偏空的消息面影响，沪深两市股指双双跳空低开，经震荡再显急挫，券商、家电、铁路基建、造纸等板块跌势明显，今日表现较为强势的水利建设等板块的下挫亦加大了市场抛压，沪指创出2233.17点新低，深成指亦创出9126点新低，随着农林牧渔、电力、医疗器械等板块的活跃，股指快速反弹翻红，但因买盘不济而受阻滑落。随后虽有石油板块发力，保险板块也有所活跃，致使股指跌势有所缓解，但因缺乏持续热点以及跟进者稀少，孤掌难鸣，而未能带动股指走出颓势，随后股指再度滑落，两市股指双双创新低，其中沪指创出2224.73点新低，尾盘略有上翘。沪指终盘报收于2228.52点，跌20.07点，跌幅0.89%，呈现一根带较长上影线的阴线，全日成交量386.2亿元，较周二萎缩了25%。无板块指数上涨，各板块指数悉数翻墨，其中、传媒娱乐、水利建设、环保、纺织机械、ST、军工航天板块指数跌幅居前，创业板指数跌幅1.71%，中小板指数跌幅1.75%，沪深300指数跌幅1.01%。

　　大雾欲开又遇雨

　　今日消息面上犹如“大雾欲开又遇雨”，好不容易有暖意又被冷风对冲。中央经济工作会议召开，预计重点为稳增长。稳增长是符合宏调预期方向，经济增速的适度回落，是宏观政策发挥作用、主动调控的结果，符合宏观调控的预期方向。目前看，货币政策不会全面放松，央行仍将主要依靠公开市场操作维持必要的流动性。同时应该看到加快结构调整的压力也进一步加大，控通胀方面，对物价也不可掉以轻心；公开市场本周净回笼600亿，12月调存准率存争议。目前回笼量比较大、资金面有一定压力。临近年终明初，是否有短期继续降存准率的可能性还需观察；银监会推迟实施银行新监管标准，银行资本压力暂缓。如果新监管标准推迟实施，就意味着至少明年上半年，银行的资本压力在监管层面有望松绑，资本压力也将得到缓解，这有利于配合当前货币政策预调微调；237股创历史新低，此统计利空，对市场心理继续构成压制力；RQFII投资A股政策落实最快月底推出，这只是序幕的开始，在RQFII工具背后的将近6000亿元在港人民币存量规模未来有望凭借这一渠道回流内地市场。中金公司则表示，希望其对A股市场资金面和投资逻辑产生实际影响，至少还需等待1到2年；

　　在行业区域方面、中央农村工作会议月底召开。明年一号文件将聚焦于农业科技改革，主要内容包括：农业科研体制改革、农技推广体系重建、增加现代种业、种植养殖和农产品加工的科技投入等，值得重点研发； 中国将建立自主碳排放计量体系，以更准确评估国内温室气体排放量，以此为基础提高中国应对气候变化和碳减排国际话语权，这对节能减排业构成了利好；商务部发布十二五期间加强酒类流通管理意见，此消息对酒业及相关流通领域构成了利好；商务部正起草网络购物条例，此消息对电子商务及相关板块构成了利好；国内四大航企将联合起诉欧盟征收碳排放交易税，收碳排放交易税明显利空于航企，但负责应该是飞机制造商，而非客户方；节日效应引发农产品价格再度上涨，这意味着CPI有反弹的迹象，但利好于农业及农产品股；安监总局：“十二五”我国安全生产重点工程需投资6200多亿元。此消息利好于安全生产重点工程及相关品种；

　　国际方面、昨夜美股收跌，道指下跌0.55%，纳指下跌1.26%，标普下跌0.87%，欧洲主要国家股市涨跌互现。因Fed声明和零售额数据打击人气，，美股收盘下跌。美股继续围绕10天线争夺。中期均线仍有一定支撑；纽约原油期货上涨2.37美元，报收于每桶100.14美元，涨幅为2.4%；纽约黄金期货下跌5.1美元，报收于每盎司1663.1美元，跌幅为0.3%。伊朗或将军演，致使原油期货大涨。2012年度的最大隐患之一，是伊朗核问题引发的油价问题。对于全球经济构成风险。对于内地运输类、石化类等原油下游行业构成一定威胁。除了原油外，其他大宗商品继续受到经济前景等因素的制约，短线处于整理或者调整状态。

　　穆迪称将会重估欧盟所有国家评级，此消息利空。穆迪指出，欧元区领导人承诺将实现共同经济政策、加强财政集中协调管理以及共担风险，但实际上这些措施“毫无新意”， 欧元区仍有可能在未来几个月内遭遇信贷和评级的冲击。渐进式调整政策的时间持续越长，形势恶化的可能性越大，并有可能导致多个国家发生债务违约，最后导致多个成员国退出欧元区。美联储决定维持超低利率至2013年，称经济温和增长。反映了美联储对经济形势及未来货币政策的集体观点；联储宣布延续当前超宽松货币政策，全球主要国家继续维持宽松货币政策。内地股市短线超卖，本波段已经连续出现两个下跳空缺口。股指已经跌破或者濒临跌破BOLL下轨。如果继续急跌则不排除酝酿有限的短线反弹；人民币汇率连续十个跌停，而对冲基金做空中国获利52%，继续利空市场，表明人民币继续快速贬值，热钱仍呈流出态势。

　　不买利好账 A股十年涨幅变负值

　　今日沪深两市股指继续呈现出震荡赶底的盘势。板块尽墨，个股普跌，仅一家涨停，十家跌停，跌幅逾2%的板块达69个之多，经周二大跌后今日成交量再度趋于萎缩，显示市场人气仍为涣散，交投清淡，信心严重不足，弱势体征仍为典型，股指上档彭氏圆舞曲空头形态、均线及缺口的压制力仍在发挥作用，预计股指仍将维持探底磨底的态势。经加速大跌，管理层的维稳信号也在快速释放，主要有三：

　　一是央行提前锁定净回笼：即央行周二发行了380亿元一年期央票，发行利率仍持平于3.4875%。此外，央行还进行了350亿元28天期正回购操作，规模较上周减少150亿元。本次操作回笼资金共计730亿元。本周到期资金量共计130亿，其中，央票到期30亿，正回购到期100亿元。由此，本周央行提前锁定净回笼。这已是央行在公开市场操作连续第三周净回笼。央行连续两周进行28天期正回购操作之举，部分缓解了春节前流动性的紧张。传递着明显的微调信号，也使得市场预期春节前再降准的概率进一步提高；

　　二是RQFII写入CEPA8:即、允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，已被正式纳入《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉补充协议八》(简称CEPA8)。此举可以增加在岸与离岸人民币资金循环，有利于推出更多创新人民币产品，使投资者、金融机构及整个市场都受惠。市场还预计RQFII政策具体细节，甚至首批获得RQFII额度的机构名单，就会出台。此消息对市场明显属利好资讯；

　　三是银监会推迟实施新监管标准：银监会已经决定将原定于2012年1月1日实施的银行业新监管标准推迟。这意味着至少明年上半年，银行的资本压力在监管层面有望松绑，资本压力也将得到缓解，可确保支持实体经济的发展，包括信贷投放。这也有利于配合当前货币政策‘预调微调’。对市场也构成了利多资讯；

　　但上述释放的维稳举措在目前形势下，仅为政策性微弱利好。中央经济工作会议已闭幕，货币财政政策均已定调，明年将保持稳健货币政策和积极财政政策。将确保宏观调控政策和整体物价水平基本稳定，同时确保明年经济平稳增长和社会稳定。尤其是此前市场期待的“保增长”已被“稳增长”的提法代替。认为经济陷入了偏冷的状况则会“保增长”，对目前的经济增速和状况较为满意则用“稳增长”。在此基调下，即使“微调”对经济的提振作用也是有限的，而经济下行风险也是市场最为忧虑的问题。因而上述释放的维稳举措难敌经济增速减缓、人民币贬值、热钱流出、外围局势动荡、扩容步伐加快等诸多不利因素的。也致使前期市场的超预期化为泡影，其表述所释放的放松信号，尚并不足以让市场下行的步伐停歇。

　　事实上，市场对上述释放的维稳举措并不买账，仍在惯性下行，且以看盘向下跳空的形式轻松沽穿了2245点，即2001年6月14日创出的当年牛市的顶点，也是周二的低点，这也意味着10年后上证指数又回到了原点以下，即，10年多的涨幅归零后且变为负值。面对今年不断攀新高的物价水平和股指回归并打破十年前的点位，财富的“缩水”变成了数据也说话的事实了。然而、值得注意的是中国经济前三季度仍然保持着同比9%以上的增速，仍然领先全球。经济的增速与股指的趋向形成了鲜明的反差和对比，由此看来A股并没有起到经济晴雨表的作用，原因是多方面的，但值得注意的是另一些数据，如、个股平均股价2001年6月14日为16.94元，而至周二仅为13.34元，且目前A股流通市值为为2001年6月14日的10.29倍。可见、供需失衡、资金分流较预期恶化、外围拖累等因素更能说明问题所在。

　　因而、在诸多不利因素尚未消失之前，暂仍宜在控制好仓位的前提下，谨慎研判及操作，投机者亦不轻易厮杀和恋战。稳健者仍可借大盘探底筑底之机，前瞻性深度挖掘错杀的具有政策预期、价值成长性且拥有资金悄然流入的品种，以备未来。