| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2011年12月12日 08:02 |
作者： |
张景东 |
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□东兴证券张景东
沪深股市在过去几天毫无悬念的再探新低，市场成交萎靡，一周之内沪市竟然出现两天成交不足400亿的情况，低迷程度甚至较2008年末更为严重。技术形态中，沪深两市均表现为两头跌、中间盘的特征，典型的跌势排列。沪综指2300点一线被数次考验，最低点2302，令这个两年来的底部岌岌可危。一旦2300点一线失守，恐慌情绪或将加速扩散。
不过上周末，周边环境出现了明显改观。备受关注的欧盟峰会终于达成一些协议，对于扼制欧洲局势的恶化将有实质帮助，这是一大利好；美国的消费数据表现也好于预期，周末欧美股市均出现明显上涨。欧美股市的企稳上涨或许能够对A股起到一定的提振作用。不过，上周A股量能的持续低迷已体现了当前市场人气的低迷与对未来国内外经济不确定性的严重焦虑情绪，在这种情况下，市场往往容易漠视利好，而对利空捕风捉影，因此，短期内投资者对A股仍不可过于乐观。
当然，近期的经济形势中仍存在积极信号，如央行的降准、通胀的加速走低等但是在如此低迷的市场情绪之下，这些偏向积极的信号难免略显苍白。其实对于宏观经济而言，明年的决策或许并不复杂，因为从现在的情况来看，外需短期内已然无法指望了，国内投资也是难以为继，或许只有消费可能制造惊喜，货币政策回归正常、财政政策更加积极主动，除此之外无从选择。因此，总体来看，明年准备金率还得接着降，税收还得接着减，这一点毋庸置疑。
但是对于股市而言，仅仅是回归正常的政策远远不够，乱世用重典、矫枉须过正。对于持续萎靡不振的A股而言，缓进慢补已经难以见效，必须出台强有力的刺激政策才能在短期内促使股市恢复正常。可直到此刻，这种紧迫感仍难以得见，所以A股的纠结还得持续下去，直到刺破某个底线或者某些突发事件的出现。
（原载于中国证券报）
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