| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年12月05日 16:18 |
作者： |
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北京首证
本周市场发生跌宕起伏的一幕。周一，大盘依旧延续之前的低位萎靡不振状态；周二在隔夜外围市场出现普遍大幅反弹拉动下，两市跟随上涨；周三，眼见冲高无望，失望情绪再次爆发，两市出现暴跌，创下近4个月以来的最大单日跌幅，2307岌岌可危，不过戏剧一幕出现了；周三晚上，央行时隔3年首次降低存款准备金率，外围市场方面，6国央行联手救市，市场出现大涨，受此刺激，周四沪深两市大幅高开，不过并没有高歌猛进，经过早盘拉升后，午盘出现明显回落，两市均收出一根带长上影线的阴线；周五，两市延续回落态势，惯性调整。全周下来，上证指数下跌0.82%，深证成指下跌0.79%，中小板指下跌2.35%，创业板指下跌3.97%。盘面看，本周权重板块表现整体相对抗跌，受到创业板退市制度征求意见稿推出刺激，创业板掉头向下，出现较大跌幅，导致每日个股跌幅较之前几周大，10月下旬以来的强势题材已溃不成军。
我们注意到，十一之后，当2300点岌岌可危之时，汇金出手入市，大盘展开一波反弹，本周当2300再次告急时，央行较市场预期早很多降低存款准备金率，由此我们可以合理认为，2300点或是政府认可的低点，从这一点看，我们认为下跌幅度有限。另外，从以往历史经验看，央行每一次首次降低或提高存准率后，一般都会惯性采取几次类似行动，也就是说，未来存款准备金率继续下调可能性很大，这将给阴跌绵绵的股市带来久违了的政策阳光，这将对大盘起到几个月的支撑作用。因此，我们维持之前一直认为的2300点有望成为未来几个月低点的判断。展望下周，考虑到本周大盘已是4连阴了，这已接近去年调整以来周线调整时间的极限，因此下周大盘或有望促底，之后有望展开反弹，而以创业板为代表的题材股下周风险或将继续爆发，因此下周大盘可能调整幅度有限，但是个股行情很可能很恐怖，而这也是促底的标志之一。
策略上，我们建议投资者保持必要谨慎，对大盘不必过于悲观，对个股风险应该保持足够谨慎，回避近期强势股尤其是题材股，可以借调整低吸优质股，如近两年业绩高增长、低估值、具备高送转潜力的个股，尤其是中小盘股。
板块方面，我们建议投资者适当关注电力设备板块。电力设备板块抗跌特质逐渐明朗，表明前期调整已到位，期待未来以具备确定性的优势子板块为主力东山再起。国网年末第5、6批集中招标持续放量，预示明年第2季度一次设备公司业绩回升确立，但一次设备行业景气反转仍取决于特高压等大型投资项目是否符合预期；而二次设备明年将继续保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，智能电网的投资重心也将深入到各个细分领域。从中期行业投资机会看，我们看好电站设备，特别是即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气轮机等，看好二次设备行业龙头及细分龙头，在细分子类中我们看好用电侧信息采集、变电站状态检测等环节，我们认为明年整体市场容量增长有望大幅超预期，各细分龙头订单及业绩也有望超预期。目前，电气设备板块2011年平均市盈率达29倍，已经位处各行业估值的中下游水平。我们认为，电力设备利润最差的时期已经过去。第四季度及明年行业利润同比、环比将上升。
(来源于：证券投资)
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