周三、承接周二尾盘反弹之势，沪深两市股指双双高开，在电力等题材板块上扬的带动下，小幅冲高后受阻，深指触及5日均线受压明显，受金融股调整加大的拖累，股指震荡回落，煤炭、地产、石油等权重板块的疲态亦加大了调整压力，沪指再度跌破2400点。深成指亦下破万点，随着金融股携各板块开始回升，推升股指有所回升，沪指围绕2400点上下震荡。盘中热点有所扩大，酿酒、陶瓷、电力、酒店、核能涨、船舶制造、次新股、智能电网板块等多个板块飘红，但金融、煤炭、化纤、资源等板块继续疲弱集体萎靡，尾盘再度遭遇卖盘打压而跳水，沪指终盘报收于2395.06点，跌17.57点，跌幅0.73%，全日成交量500.43亿元，较周二略有萎缩，呈现一根带上下影线的阴线，CL、陶瓷、酿酒、电力、酒店旅游板块指数涨幅居前，金融、摩托车、化纤、水泥、煤炭板块指数跌幅居前，深成指跌幅0.71%，沪深300指数跌幅0.98%，中小板指数跌幅0.26%，今日上市新股N海联讯涨幅35.65%。

　　阳光却在乌云后

　　今日消息面上、有如“阳光却在乌云后”，多空混杂一体。浙江5家农信机构下调存准率，此消息利好，这只是大规模下调的开端而已，存准率下调的幅度可能超出预期。对于存准率下调的受益股，尤其其中的超跌股，可观察其盘口增量的情况适时关注；央行将对调控参数进行调整优化，此消息利好，政策调控预调微调正在进行式；两市21只个股跌破净资产的消息则利空于市场；财政部专家预测新轮财政投资规模不会小于2008年，此消息利好于市场，虽然近期投资增速连续数月走低，各机构也预测未来投资增长将进一步回落，白景明仍表示目前新一轮投资规划正在形成中，其中保障性住房、水利建设以及交通投资在一段时间内仍将持续为投资增长点。

　　在行业区域方面、上市券商2011年业绩悲催，此消息利空市场，但利好券商的转融通、RQFII、新三板正在酝酿推进，创新业务已露尖尖角。券商股是典型的周期股，跟着货币政策周期运行的特征比较明显，因而必须关注货币政策的走向；居民用电阶梯计价方案确定电价及时间仍未明确，对于电力板块的超跌股构成有限、远期的朦胧利好。中国发展核电的决心不变，国家能源局原局长张国宝透露，明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道，中国未来将是世界最大的核电市场。这是高层人士首次披露中国恢复核电发展的时间表。此消息利好于核电核能业及相关品种；文代会、作代会开幕，九大常委齐出席，此消息利好于文化产业及相关品种；中国应对气候变化的政策与行动白皮书发布，将推进11项工作以兑现减排承诺，此消息对减排受益品种构成了利好；教育部称校车制度将出台国家标准，此消息利好于客车业及相关品种；安全生产科技十二五规划出台，此消息利好于安全生产科技业；LED企业出现倒闭潮的消息对相关的半导体器件业构成了利空；三氯甲烷价格大涨的消息利好于三氯甲烷生产企业；

　　在国际方面、昨夜美股收跌，道指下跌0.46%，纳指下跌0.07%，标普下跌0.41%，欧洲主要国家股市有一个点左右的跌幅。遭西班牙公债标售得标利率创新高拖累，欧股收跌。美联储会议纪要不给力，致使美股收低。美股短线继续围绕中期均线争夺，后续表现还将受到其经济政策和形势的影响；纽约原油期货上涨1.09美元，报收于每桶98.01美元，涨幅为1.1%；纽约黄金期货上涨23.8美元，报收于每盎司1702.4美元，涨幅为1.4%。大宗商品的收高对相关品种具有一定支撑作用，但目前仍旧缺乏走主升浪的大宗商品品种，绝大多数仍旧在走大的调整浪。对于相应板块有压力、无向上的牵引力。

　　世行上调2011年中国经济增长预期至9.1%；此消息偏暖，但其同时也警告说，当前中国经济增长更面临着越来越大的风险，尤其是欧洲债务危机恶化可能给中国出口构成巨大压力；淡马锡增持建行H股，银行股“空军”撤退，新加坡主权基金--淡马锡控股近期增持了37.7亿股建行H股，持股比例由7.86%升至9.42%。此消息利好市场及银行股，随着中国银行股估值逐渐显现出吸引力，加上预计未来政策放松和流动性改善，银行股的优势再度浮现；罗杰斯建言郭树清让资本市场更开放。但指出中国股市还没有见底，会持续低迷，投资者需谨慎投资，应该把钱投到政府关注和扶持的领域，同时也应该是自己熟悉的领域。可见此消息明显偏空。

　　三利空不期而遇 A股缩量震荡收低

　　今日沪深两市呈现出高开回落、震荡收低的盘势，浙江5家农信机构下调存准率、新轮财政投资规模不会小于2008年等利好的刺激，虽然早盘小幅高开，都仍未能真正点燃市场做多的热情，两市股指均未上收5日均线，成交量呈萎缩状，充分显示市场心理更趋谨慎，而上档彭氏圆舞曲空头形态、跳空缺口及均线系统的压制力仍在，股指的运行态势反复应验了笔者自11月7日以来的观点和预言，目前股指维持震荡调整格局的可能性仍大。如何调整持股比例和结构仍为眼下的重大课题，就消息面而言，三大利空不期而遇，冲抵诸利好刺激，为致使股指维持弱势运行的直接因素：

　　一是汇丰中国制造业PMI初值下跌至48:11月份汇丰中国制造业PMI初值下跌至48，低于10月份的终值51.0，为2009年3月份以来最低，创32个月低位，，这也是受产出指数大跌的拖累，显示中国制造业活动随着通胀较预期更快回落，表明制造业活动再度大幅放缓，极可能重新陷入了收缩。此消息再度引发市场的担心心理和忧虑情绪，以致市场信心再度遭受挫伤，股指继续维持弱势运行格局，但正是因为11月份PMI的下跌显示在全球经济形势不确定之下，中国出口疲软且小型企业经营环境恶化，也是部分市场预计央行可能在今冬下调存款准备金率，政策有选择性的放宽，从而将中国经济维持在软着陆的良性轨道上；

　　二是法国AAA评级再添忧虑：据报道，由法国和比利时牵头的旨在救助比利时德克夏银行的方案已经出现了变化，比利时已无法实现此前协定的德克夏银行融资要求，法国将可能在救助德克夏银行方面占更大的份额。这一消息引发了对法国能否保住其AAA评级的忧虑，因法国原本负债累累，如果再增加救助规模，将令法国财政状况更加糟糕，如果法国失去AAA最高信用评级，不但会导致EFSF融资成本大幅上升，更重要的是由于法国提供了1580亿欧元担保，这样、欧洲金融稳定基金将丧失超过三分之一的信贷能力，甚至可能导致EFSF救助机制流于破产，这对已深陷入债务危机泥潭中的欧元区来说，无异于灭顶之灾，可见，历时两年的主权债务危机可能正在进入更高危阶段，而法国有可能成为欧债危机的下一个主战场。受此影响，市场心存顾及，股指随之步入弱势震荡态势；

　　三是世行下调中国明年经济增长的预期：世界银行周二发布的《东亚和太平洋区域经济形势报告》表示，中国在金融危机爆发后为支持经济增长而采取的扩张性政策，已导致房地产泡沫，同时过快的信贷增长可能已令中国银行业资产质量受损。在采取加息、提高存款准备金率和限制银行贷款等降温措施后，中国经济增长可能放缓，并表示还不能认为通胀已经下来，仍有上行风险。预计今年中国经济将增长9.1%，明年将放缓至8.4%，受此影响，市场对中国经济增速的减缓持有担忧心理，而调查称企业经营环境倒退至2008年前的消息又加重了市场的这种担忧心理。致使做多信心明显不足，股指弱势运行后收低；

　　因而、在操作上、仍宜在控制好仓位前提下，利用先行技术，把握节奏，及时有效地调整持股结构，同时借震荡调整之际，深度挖掘具有国家产业政策支持、业绩预增、价值明显低估、近期持续资金流入且具有高分红及高送转增预期的潜力品种择机关注。