| 来源： |
太平洋证券 |
发布时间： |
2011年08月27日 12:21 |
作者： |
周雨 |
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前半周以创业板为代表的中小盘个股走势强于大盘股，在周四出现“二八”现象，蓝筹股集体补涨，但从一周情况来看，沪指收涨3.07%，创业板指数上涨4.43%，创业板连续第五周跑赢大盘。
消息面上，数据显示8月汇丰制造业PMI预览值小幅回升。汇丰中国制造业PMI和产出指数预览值分别小幅回升至49.8和49.4。同时，出厂和投入价格继续上涨，而采购库存和成品库存继续萎缩。同上月相比，8月的产出和新订单减小幅度均有下降，这对投资者的信心起到一定的恢复作用，但是预览值仍低于50，显示8月制造业产出继续萎缩。
周末一年一度的全球央行年会成为全球关注的焦点。伯南克是否释放QE3的信号，成为影响下半年经济的重要因素。倘若新一轮量化宽松来临，大宗商品价格将受到支撑，美元可能将进一步贬值，输入型通胀或卷土重来。不过，短期来看，美国国债收益率继续上升、风险资产下跌、VIX指数大幅回落至40以下，显示股市波动风险减弱，QE3预期正在消退。
对于本周的上涨，我们认为目前只能定义为反弹而并非反转。就市场环境而言，美国主权危机尚未结束，国内CPI拐点有待确认。就市场特征来看，虽然当前A股估值接近底部，但盈利增速远没见底。我们判断在今年后四个月里，A股上市公司在成本压力上升、需求减弱的背景下，盈利增速会继续下降。从技术角度来看，预计后市有两种可能：一是本轮反弹至下周结束，然后市场继续震荡探底；二是市场先出现更高幅度的反弹再出现更大级别调整。不论如何，前期2437点目前来看都不能被判定为是年内底部。（原载于中国证券报）
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ２５５０－２６５０点
下周热点 创业板
下周焦点 海外市场
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