一、市场观点可能正在犯错

　　整体上来看，目前市场情绪还处于一个乐观多一点、谨慎少一点的这一阶段。同时，目前机构经过前期减仓之后已经存在一定量的加仓资金，这可能会使得这种情况在短期内依然会得以维持。

　　目前来看，政策压力将会得到逐步缓解的预期，已经越来越被投资者所认知。这也是导致投资者开始逐步回补仓位的主要原因。

　　二、市场情绪与资金监测分析

　　综合情绪由前一交易日的36.11上升至目前的37.4，依然处于上升通道，这也说明了短期投资者进场做多的意愿还是得到相对维持的。因此，目前股指维持震荡上行的格局还没改变。

　　三、偏差分析

　　从目前市场客观表现来看，机构投资者主要偏向于加仓布局相关政策受益较为明确、以及半年报业绩可能超预期的成长性个股。这表明了目前机构投资者主要以结构性布局、波段操作策略应对为主，而并不是全面看好后市股指的表现。也就是说，在预期中短期难以出现系统性行情的情况下（板块轮动不明显），机构目前的这种做多情绪可能更多的是属于阶段性。

　　近期收集到的舆情信息表明，导致投资者目前不敢进行全面做多的因素主要是担扰中国经济能否实现软着陆，从而给管理层的紧缩政策腾出放松的空间。

　　而从我们近期收集到的政策信息分析，我们认为目前通涨上行势头已经基本受到压制，同时，在保障房等项目的拉动下，经济进一步出现下滑的可能性已经极小。因此，基于维持就业稳定的需求，紧缩政策逐步转向的基础已经存在。——具本参考万隆证券研究中心6、7月相关宏观信息报告。

　　总的来看，我们认为，在整体格局从紧缩转向逐步放松的预期得以确认的情况下，目前市场的乐观情绪将有望继续强化，这将会给后期股指继续震荡上行提供动能。