一、主线下的机会和风险

　　上周我们讨论经济结构转型，基本告一段落。

　　今天我们跟踪的最重要信息在于国务院副总理王岐山关于中小企业融资难的讲话，这将带给市场的预期是：持续半年多之久的国内流动性紧张局面，将得到部分缓解，最大受益的板块自然是上游的大宗资源品板块——有色煤炭，尤其是部分应用于新兴产业的稀缺资源品，与此同时我们对消费品保持谨慎。

　　二，为什么我们看好上游大宗资源品的机会（机会）

　　1、流动性缓解，第一受益品种——大宗资源品行业

　　国务院副总理王岐山的讲话公开要求一行三会要重视中小企业融资难的问题，我们认为这是延续温总理的前期意思，政策信号明朗化，在通胀可控的基础下，下半年货币政策有望结构性放松。

　　我们认为这将带给市场的影响包括：一方面，下半年流动性紧张的局面有望缓解；另一方面，调控压力放松的情况下，产业资本减持的动力减弱，市场扩容压力相应下降。

　　如此而来，第一受益品种将是大宗资源品行业，包括有色，煤炭行业，尤其是部分应用于新兴战略产业的稀缺小金属。

　　2、大宗资源品跌幅较大，存在较大的反弹空间

　　上半年国家宏观政策主要为了控制通胀，持续出台紧缩的货币政策，在持续收紧银根而美国退出QE2背景下，市场出现滞涨的担忧，大宗资源品跌幅较大，尤其是有色行业跌幅最大，而部分公司还出现产业资本持续减持的情况导致股价严重低估。

　　我们认为股指反弹到当前的2800点的位置，随着市场预期流动性缓解，前期跌幅较大而涨幅较小的的有色煤炭板块将有望成为支持行情向上的主流板块，从而迎来较大的反弹空间。

　　三、为什么我们对消费品保持谨慎（风险）

　　根据资金风格转换的规律，在流动性紧张缓解的背景下，大宗资源品的活跃将直接导致部分资金从消费品出局（主要从风险收益对比来看），这将导致短期部分消费品的个股出现下跌，对此投资者需要保持谨慎。