| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2011年07月02日 11:10 |
作者： |
张力 |
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□华泰证券张力
本周市场呈现强势整理，目前唯一制约市场的因素是成交量无法有效放大，这可能会导致短期指数继续震荡。但是，大盘后市突破年线应是大概率事件。一旦大盘放量突破年线，意味着反弹空间被进一步打开。
市场继续上涨概率较大。在技术面改善以及基本面比较明朗的背景下，多方还将继续上攻。但向上空间尚存疑虑，第一压力位在2850点附近，第二压力位可能在3000点附近。
外围市场继续向好。美国表态将把已经计划暂停的适量宽松第三季减半推出，即3000亿元美元，这将推升全球的流动性。欧美市场全线上扬，期货市场反弹幅度较大，促使资源股如煤炭走强。从近期市场运行来看，涨跌转换较为剧烈，大盘将在此点位附近震荡。大市最困难的阶段可能已经过去，低仓位投资者可以考虑对低估值绩优股进行布局。
物价水平在6月份冲高后，三季度高位趋稳，通胀压力将逐步缓解，预计四季度渐次回落。经济增长受短的库存周期以及固定资产投资的共同影响，预计三季度末增长下滑的态势趋于稳定，四季度有望重新走高。因此，在物价压力趋缓及经济增长放缓的双重推动下，政策拐点有望在三季度出现。
上市公司业绩预测可能在中报后适当下调，但2011年全年的业绩增长仍能维持较高水平。目前市场估值水平已接近历史低点，基本反映了市场的悲观预期。就宏观资金面状况而言，最紧张的时期正在过去，“市场底”往往先于“经济底”到来。
在政策预期和经济预期的影响下，市场有望展开以估值修复为主题的反弹行情，预计反弹后震荡的可能性较大。随着四季度物价压力进一步下行和经济好转，市场有望重拾升势，预计下半年市场将在2600-3200点之间运行。
（原载于中国证券报）
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