本周指数先扬后抑，在连续两个交易日反弹后，周四遭到重挫，周五尾盘有所企稳，沪指收于2750点上方。从量能上看，成交量持续低迷成为典型现象，市场的弱势特征明显。

　　对货币政策的担忧仍是压抑市场的主要理由。转型时期的经济增速放缓如期出现，但由于一些历史遗留问题，政府在政策应对上遭遇困境。近年来信贷规模的快速扩张使我国的存量流动性达到很高水平，高企的通胀率和资产价格泡沫随之出现。在这一背景下，政府已不再容易以货币投放的方式刺激经济，对增量流动性采取更谨慎的态度可能会成为长期现象。A股市场或将在持续的紧缩政策下反复震荡。

　　从估值上看，在连续的调整后，A股的整体估值已接近历史低位，这使得部分行业及个股的长线投资价值凸现出来。但从国际横比来看，出现更低估值的情况并不鲜见，在经济增速回落的普遍预期下A股估值中枢仍有下行的可能性，因此短期我们并不能仅仅将估值低作为大盘触底的理由。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2600－2800点

　　下周热点 货币政策

　　下周焦点 经济数据

　转载于:中国证券报