横盘两周的无量震荡终于走到尽头。早盘受美国股市下跌影响，沪深两市双双低开，之后几乎是一路下行，沪指盘中跌穿上周低点2821点后恐慌盘突然大增导致指数加速暴跌，随后2800点关口未做什么抵抗就快速失守。午后指数继续下行，沪指跌幅超过80点，另一重要的年线支撑位2778点也在尾盘被跌破。盘面个股涨少跌多，热点中除水利板块一只独秀外，其它板块是全线尽默。由于恐慌盘溢出与抄底盘的涌入，市场量能方面稍有放大的态势。

　　在指数暴跌背景下，恐慌投资者正在四处寻找原因。我们分析认为造成长阴调整原因总的可归纳为以下几点。第一、国际板的负面影响。国际板的开通对市场资金分流作用明显。再加上A股的估值明显高于可能上市国际板的优质蓝筹股，市场担心会进一步拉低A股估值。

　　第二、资金面的不确定性。据悉，5月12日重启的3年期央票，短期内受制于流动性突然趋紧等原因，本周将不再发行。这与此前市场预期的隔周发行产生较大偏差，未来资金面波动或继续加大。同时，该央票停发也被市场认为是与加息等货币政策可能密切相关的行为。

　　第三、观望跟风的投资情绪占据主流。目前市场对经济增长放缓和高通胀的现状表现出一定的担忧，导致盘面上涨时乏力，而下跌时却易因情绪变化而跟风导致大盘跳水力度变大。当然，处观望态度的投资者也寄望通胀预期在政策调控下有所好转，因此主动做空的愿望并不强烈。极易受到外部负面因素影响而爆发。

　　从周一的快速下跌格局看，股指本周再次形成探底线的可能性较大。由于蓝筹股整体估值水平偏低，年线附近可能就是本轮调整的极限目标位，指数向下空间有限。目前指数在经长阴打压后已显现一定空间，后几日可能会以小幅震荡整理恢复信心，随后通过反弹形成此轮下跌底部。技术上对照2010年6月中下旬与2011年1月下旬的探底K线形态比较来看，在出现单日暴跌破位后更容易探出真正底部。操作上，暴跌使个股腾出反弹空间，待市场恐慌性抛盘出尽后，投资机会或将来临。