| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2011年05月12日 08:07 |
作者： |
张茜 |
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长城证券 张茜
4月份CPI仍然破“五”，目前国内通胀形式依然严峻，货币紧缩政策仍将延续，这些引发了投资者对后市加息的担忧。统计局数据公布后，原本窄幅震荡的上证指数迅速上演跳水行情，直至触碰5日均线才在地产股的紧急救市中重回半年线附近，并继续在此一带展开窄幅震荡走势。
上周（5月5日前后），市场的普遍预计为4月CPI将小幅回落至5.1%左右。此预期言论一出，大盘连续4个交易日拉出阳线，呈现小幅上涨趋势，但居于数据未正式公布，交投一直保持谨慎。从近日K线图来看，大盘已初现止跌企稳的迹象，同时，MACD绿柱逐渐缩短，DIF线与DEA线间距也在缩短中，不过由于始终处于零轴以下，表明走势依旧偏弱。但无论是上证指数还是中小板指或创业板指，均有构筑底部迹象，市场正在慢慢回暖中。
如今，实际公布的数据不如预期，投资者失望情绪难免加重，最直接体现的一点就是昨日大盘下跌时的两市成交量较前几个交易日明显放大。虽然各指数未出现破位走势、量能并未在下跌中骤放，但从中长期角度而言，高企的通胀压力始终是大盘潜在的“一大利空”，或从一定程度上制约股指进一步前行的步伐。因此，如今的行情就只能定义为“反弹”而不是“反转”，因为场外资金仍在观望没有真正入场，场内交易难以有效活跃。至于这波行情能走多远多高，或者说大盘是否可能在构筑“双底”走势，就不得而知了。唯一可以明确的是，通胀依然严峻，紧缩还在继续，未来继续提准或加息都是广大投资者可以预见的。（业内普遍预计，最快5月底央行可能就将再度出台提高存款准备金率额或者加息的紧缩政策。）保守一点估计，待央行新的紧缩政策尘埃落定后，待杀跌动能进一步衰竭后，待股指二次探底完成后，或许才是投资者最好的出手机会。
当然，目前的市场也并非完全没有交易性机会。从专业角度，虽说“下跌不言底”，但倘若成交量能持续维持在一个较低的水平，那么根据“地量地价”的理论，即使眼下的点位并非“底部”，也应离“底部”不远了——大盘继续大幅下探的概率较小。所以，稳健型投资者继续观望也好，激进型投资者逢低加仓也不错，唯一不可取的就是“盲目杀跌”。至于择股，受益于电价上涨的电力、水泥板块，人民币升值概念的造纸、航空、旅游、资源类个股，以及消费、医药等防御性品种，都是可以考虑的方向。
(原载于新闻晨报）
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