□国泰君安 王峥

　　昨日上证综指平开2949点之后，前市盘中沪市两只权重“大象”中石油、中石化一度出现带量上攻，最大涨幅达到3%。但是金融、地产板块未作跟进。全天基本就围绕该点位上下不足10点进行窄幅震荡，全日成交缩量，仅1382亿，而两市股票基本涨跌参半，中小板和创业板等超跌反弹，表现略强。

　　基本面方面，中国央行货币政策司司长张晓慧曾表示，在中国国际收支持续顺差条件下，利率工具的运用在某种程度上受到制约；同样央行副行长易纲公开表示：目前中国的负利率水平“很舒服”，太高了会吸引热钱。市场解读为两权威专家都暗指：近期再度加息可能性偏小，属于短线利好。但是，当天全国大中型存款类金融机构存款准备金率达到20%的历史高位，是央行年内第三次上调存款准备金率，其目的无非是为了抑制通胀，且小企业贷款的难度也会增大。

　　央行本周连续在公开市场发行央票，且在本月22日的发行总量创下了四个月来的新高；目前这次日本强地震海啸损失估计达到三千亿美元，但近期日本政府日央行连续五日向市场注入接近6000亿美元巨资，用以维护股市和汇市的稳定。这仅次于美国二次宽松QE2的8000亿美元救市，也是对全球货币流动性又一次过剩冲击。由于日本地震对全球经济及中日贸易可能带来新的影响，也可能干扰中国政府控通胀、缩银根的步伐。所以，在国内经济增速已开始放缓，通货膨胀压力仍然是当前主要矛盾的背景下，昨日再度发行470亿元三个月期的央票，这足以显现央行收紧货币流动性的持续性决心。

　　昨日由于受到利比亚动荡局势影响，国际市场上，油价金价双双创出新高，但是盘中板块热点主要围绕日本灾后重建预期可能获益的板块展开。其中黄金概念、稀土永磁概念率先领涨，其他如三一重工等机械、军工、化纤板块、煤炭、石油等能源板块紧跟其后，而且盘中“敢死队”短线炒家，在一“盐”难尽以后，又创造性提出了灾后抗辐射、抗癌等概念题材股，也权可当作盘中幽默一把。但是医药新政推动产业持续健康发展，预测2011年度医药产业总产值可达到15500亿元，同比增长24%。借此利好，生物制药板块昨日走势强劲，而以海螺水泥等为代表的水泥板块个股也涨幅居前。

　　技术上，两市大盘经过一轮上扬已基本突破所有短期均线压力，盘面观察深证和深证综合指数还没有触及颈线。但是冬去乍暖还寒，由于缺乏量能支持，显示出短期反弹目标已基本到位。MACD有望出现金叉趋势，绿柱持续缩短，短线形态有利多方。但沪指3000点上方阻力不容小视，同时市场对3月份通胀形势有较悲观的预期，因此在3月份宏观数据出台之前，两市技术上维持小涨小回、多空平衡箱体整理的概率更大一些。

　　近来的金融、保障房、石油、煤炭等权重股虽已经先行大盘一步，操作上，投资者可以继续关注受益于保障房建设的房地产以及石油、煤炭涨价预期的个股，而由于个股却保持强者恒强。操作上，建议投资者可继续持有热门板块，而对目前表现弱市板块的个股，则应趁机及时进行平行换股操作。其中，国办发布粮食稳定增产行动意见，对于农业板块构成短线利好，同样与特高压概念相关的发电设备、智能电网板块强势股短期也可以重点关注。

    (原载于新闻晨报)