最新综合情绪指数由前期的40.3小幅回升至目前的41.5，表明目前投资者谨慎情绪已经得到一定程度的缓解，这有利于大盘短期的站稳、甚至继续向上突破的可能。但在预期近期加息较强烈、同时国际油价持续高位运行的考虑下，市场积极做多的动能或将会受到限制。

　　根据资金监测结果显示，今天市场资金共中等规模流出51亿元；其中，中小散户资金录得净流出56亿元，表明随着大盘上攻动能明显减弱的情况下，中小散户谨慎情绪较为明显；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得7.47亿净流入和7.26亿净流入，表明机构投资者逢低吸筹的意图依然明显。

　　二、[格局与情绪偏差]

　　今天大盘呈现明显的窄幅震荡格局。这一方面表明了经过前两天的反弹后持股投资者主要还是以持股观望为主；另一方面也表明了部份投资离场观望的谨慎情绪依然浓厚。整体板块涨跌互现，难以见到板块表现的持续性。其中表现居前的板块有：家具行业、三网融合、黄金概念；而表现居后的主要集中在水利建设、房地产、铁路基建等。最终沪综指收于2946.71点，微跌1.77点，跌幅0.06%；深成指收于12771.5点，微跌74.07，跌幅0.58%。

　　由于2月份PMI数据存在节假日干扰因素，因此其对市场人士判断经济运行是否正常并不具备参考意义。而3月份开始，农民工已经逐步重回工作岗位，项目投资开始启动——最新公布的汇丰3月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览指数由前期2月份的51.7底部回升至目前的52.5，表明国内制造业正在恢复扩张，但力度较为偏弱。最后，我们万隆证券研究中心认为，由于2011年存在1000万套保障房建设(约投资1.3万亿人民币，从而可以拉动相关产业链产出增长约2.5万亿人民币左右)，因此我们认为后期PMI持续强劲增长势头的可能性较大。

　　近期央行频繁表态未来一段时间主要以上调存准、公开市场操作为主，而慎用价格型工具。在通涨数据持续高位运行的情况下，我们认为央行以上表态内容更多的表明了管理层对经济增长可能存在反复的担忧。同时我们万隆证券研究中心认为，近期通涨压力依然较大，不排除央行将会在二季度加息的可能性(小幅加息实际上对企业资金成本产生的负面影响有限).

　　总的来看，我们认为央行在中短期内(逆差持续将会增加外汇占款)主要是通过公开市场操作、上调存准进行对冲过量的流动性，这实际不会令资本市场流动性过于偏紧。而对于一些受益于信贷结构投放的行业(例如：基建、保障房以及期相关产业等)，在后期依然会获得较好的业绩将是大概率事件。