| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2011年03月17日 07:31 |
作者： |
沈明 |
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□长城证券 沈明
继一个月前中期上涨之后，市场经历了2次起伏，好在2900点附近已成为坚实的下档支撑，外部突发因素所导致的短暂震荡并不能改变之前的趋势，本周，在考虑了一些增量信息之后，可以判断：中期上涨依然是大概率事件。
首先来看近期众人关心的焦点，日本地震及核泄漏问题，其影响的不仅仅是日本经济与金融市场，对其他国家也产生了联动，日本股市在短短3天之内暴跌了18%，周二随着恐慌情绪逐渐散去，收出一根下引线，其他股指也开始回升。本次海啸地震威力巨大，但受灾最严重的几个地区在整个日本经济中所占的比重并不大，倒是其他地区的许多工厂暂停生产会产生不小的影响，目前日本经济的损失还无法确定。日本因地震而遭受人员与物资的损失，令人惋惜与悲痛。同样作为出口导向型的亚洲国家，日本所缺失的部分必然由中、韩等国来弥补，典型的如钢铁与化工产品。日本灾后重建也需要大量的资源品，反映在股市上，虽然日经指数大跌，但是日本水泥与基建股开始暴涨，短期内日本贸易停滞对大宗商品有一定的抑制作用，但是短暂的影响过后日本需求将推高大宗商品的价格。虽然对核电的长期前景还无法判断，短期市场中风电、光伏发电、太阳能板块已经开始活跃，此前这些板块也沉寂了多时。核电目前占到日本全国发电量的三成左右，那么核电站停机后所产生的电力缺口将由其他形式补充，可以预期，国际煤炭价格将继续上涨，在此之前，国内煤价在经过长时间横盘后已经开始小幅上涨，而目前国内外动力煤依然存在不小差价，因此国内煤价依然存在上涨的动力。以上是日本的情况。近期欧美虽出现些许通胀苗头，但是依然维持低利率不变，目的无非是保护来之不易的经济复苏，随着各国经济逐步复苏，金融市场的上涨也就不难理解了。
国内方面，1年期央票发行放量，利率也随之提高，超过1年期定期存款利率，市场开始再次出现加息或上调存款准备金率的预期，但是由于央票的资金回笼功能已经开始恢复正常，央行再次上调存准率的可能性逐步减小。从统计局公布的数据来看，2月份通胀处于可控状态，贷款投放、M2增速也在央行的预期目标之内，PMI指数连续下滑，使得加息的可能性也开始变小，毕竟利率并不是一个全天候的工具，这个观点已经多次提及。紧缩的货币政策开始趋缓，而财政政策刺激力度依旧较大，高铁、水利建设、保障房都已经是政府下定决心要完成的，资金来源也已经明确，相关建材、机械板块的投资机会相当确定，且目前估值也不高，回调就是很好的介入机会。另外，上市公司中也不乏业绩持续高增长的标的，市场中的热点板块还是相当多，加上银行地产等权重股长期处于底部，早已跌无可跌，那么上涨的概率远超下跌的可能性，在目前点位无需过分担忧，通过耐心持股来收获中期上涨的成果。
（原载于新闻晨报）
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