| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2011年03月11日 11:15 |
作者： |
王晓亮 |
| |
申银万国证券研究所 王晓亮
一周以来，多头先后启动金融、地产、采掘等周期性权重品种，将上证综指由2900点一带跃出，短短两天近百点的上涨后，迅速接近3000点整数关。而投资者的信心也在这种指数快速拉升中爆棚，一时间再看高500点的论调也大有市场。不过，行情总会出乎意料，在一片叫好声中周四长阴突至，又将市场重心打回上周末启动前的位置。对待股市，仅仅跟着K线红绿看图说话要不得，要好好想明白K线背后的涨跌逻辑，才不会被涨跌表象牵着鼻子走。
其实，对于股市中期趋势，投资者还是有理由看好。影响投资决策的，无非内外两大因素，外部看地缘政治、世界经济复苏情况，内部看经济增长、政策取向、业绩估值。从外部市场环境看，全球经济今年将继续复苏。美国的复苏步伐将领先于其他发达经济体，量化宽松政策造就了美元的极度宽松，促使美国股市又回到繁荣时期。全球货币宽松的结果是商品价格的走牛，伦铜、黄金、原油等大宗商品的表现，直接引领了相关有色、煤炭等资源股的上涨。
从国内来看，制约A股表现的主要是调控政策，包括货币政策收紧和房地产调控。短短四个月内，央行连续三次加息、五次上调存款准备金率，频率之高直追2007年，足见央行的紧缩意图明显。通胀仍是当前国内经济运行的主要问题，预计年内还将加息2次、存款准备金率将超过20%，时间窗口将集中在上半年。这些利空预期主导了去年末和今年初股市的阶段性重挫。但问题在于，进入三月份，市场资金面出现了宽松迹象，银行间拆借市场利率动辄百余个基点的下挫，说明资金偏紧形势基本缓解。更为重要的是，CPI数据并没有原先想象中那样失控走高，这为货币政策的回旋腾出了余地，包括准备金率的上调，至少对股市心理杀伤力已不如之前。因此，三月A股市场形成小阳春态势，有一定的必然性。
但行情不可能一帆风顺，时下舆论面抛出的“万点论”其实很无聊。获利盘回吐、解套盘打压都会对股市造成波动，而且影响投资者情绪的消息面也会有波折。短期而言，国际大宗商品价格也是在冲高杀低中轮回的，看到近日隔夜市场伦铜连续下挫，沪铜等商品期货也有获利盘杀出，股市里的有色股又怎么可能无动于衷？加上从替代能源思路出发，煤炭股近期上冲的逻辑并不严谨，有色煤炭两大权重板块的短线客多翻空，对市场拖累不小。
短短几天，股指可以说成也权重股败也权重股。但要提醒一点，在这个过程中，“二八”格局中的那部分“八类”股票，表现其实并没有指数那么显眼，也就是说无论涨幅还是跌幅，都相对平稳，这就给我们提了一个醒，也许权重蓝筹更重要的是稳住市场重心，完成“搭台”任务，要赚取超额收益，从概率上讲，投资大众还是要重视占大多数的非权重股，特别是在经济调结构的大方向下，十二五规划指导下的新兴产业仍大有文章可做，周四，无论是新材料，还是软件物联网主题，或是水务环保类，都有逆市上涨的表现。相信后市会稳住阵脚。在操作策略上，还是应该以精心选择品种、潜伏耐心持有为主。
（原载于：上海金融报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
