| 来源： |
金百临投资 |
发布时间： |
2011年03月01日 08:29 |
作者： |
秦洪 |
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金百灵投资 秦 洪
近期A股市场出现了震荡中重心上移的趋势，从而使得个股行情渐趋乐观。尤其是那些一度业绩不振，但近期却因为行业拐点预期渐趋乐观等因素的推动，股价走势持续活跃，前期的水泥股，近期的氟化工概念股，比如说三爱富、巨化股份等个股更是涨幅居前，那么，如何看待这一信息呢？如何挖掘其间的投资机会呢？
两大因素推动行业拐点
在这里，首先界定一下概念，何谓行业拐点？这其实主要是指那些传统行业的相关细分产业，由于种种因素的推动，比如说国家产业政策等因素，使得行业内的企业盈利能力迅速从亏损或低盈利能力走向高盈利能力，比如说巨化股份、三爱富等个股就从2009年的微利股甚至亏损股迅速走向高盈利能力的品种，其中巨化股份就从2009年的亏损到2010年的每股盈利一元，如此的巨变，自然会产生持续不断的做多能量，股价走势也迅速从七元走向30元。
那么，究竟什么样的力量推动着行业出现拐点呢？就目前来看，主要有两大因素，一是经济发展趋势的力量，对于我国来说，则是环保门槛提升的力量将使得我国化工产业发生翻天覆地的变化。因为随着环境保护意识的提升，越来越多的地方政府开始要求化工行业提高环保门槛，这对于原先低赖于低环保成本而介入到化工行业的小型企业来说，将面临着退出的问题。进而使得相关细分产业的供给出现较大的实质性变化，从而有利于行业龙头企业，这在纺织印染、化学原料药等相关产业中体现得尤其突出，比如说浙江龙盛、德美化工、传化股份、安诺其、京新药业等品种就是如此。
二是产业政策的立竿见影的调控效果。在近期水泥行业的业绩拐点预期主要是因为我国对水泥行业的进入门槛迅速提升，使得华东、华南地区的水泥新增生产线数量迅速降低，但下游需求依然旺盛，如此就使得水泥产品价格节节走高，从而推动着水泥股的盈利能力迅速提升，推动着行业拐点的出现。与此同时，近期我国加强了我国特色资源优势的相关细分小品种资源的保护力度，比如说荧矿石、钼、钨、锑、稀土等品种，故使得这些产业链的利润重新分割，我国拥有资源优势以及拥有强有力加工优势的相关细分产业就面临着业绩拐点的预期，前文提及的巨化股份就是如此。
不同行业 操作策略不同
而A股市场的投资过程中，虽然股价涨升的借口不一，但是，只要存在着业绩大幅飙升的题材，那么，该类个股就有望得到市场参与各方的认同，从而推动着股价的大幅走低，巨化股份、包钢稀土等个股就是如此。由此可见，行业拐点股的确是黑马中的黑马。
但是，就产业趋势来说，行业拐点股固然看起来很美丽，但却存在着一定的不确定性因素，比如说2007年的广济药业、鑫富药业等化学原料药的行业拐点虽然导致了此类个股股价的一度出现令人瞠目结舌的涨升趋势。但由于这些化学原料药的进入门槛低，因此，产品价格上涨之后，迅速引发竞争对手的增加产能，由此使得行业向上拐点变成了向下拐点，股价走势也随之一落千丈。
因此，在操作过程中，一定要对行业拐点股予以仔细分析，一是要看进入门槛的高低。说白了，就是能不能长期享受行业拐点向上的产业红利。二是看行业拐点向上的因素能否延续，比如说充分竞争的行业，行业向上拐点的产业基础就不太扎实，毕竟高盈利能力必然会引发新竞争对手的介入，从而使得股价出现向下的做空能量。
循此思路，建议投资者在操作中，积极关注较为严厉且具有极强战略意义的国家产业政策引导下的行业拐点股。其中水泥股、小金属资源股等品种，未来的股价空间相对乐观。其中水泥股主要是因为节能减排以及下游需求相对旺盛，产品价格有望持续高位运行，故江西水泥、海螺水泥、华新水泥等个股可跟踪。而小金属资源股主要有云南锗业、辰州矿业、金钼股份、厦门钨业等品种。而磷矿的保护性开采的预期也较为强烈，湖北宜化、兴发集团等品种也可跟踪。另外，对于长期产业竞争格局下形成的高进入门槛的品种也可跟踪，比如说传化股份、德美化工等品种也可跟踪。
（作者执业证书编号 A1210208090028）
（原载于：证券日报）
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