长城证券 张茜

　　周三股市迎来报复性上涨行情，呈现缩量上攻、个股普涨走势。一方面，伴随市场连续杀跌，各项技术指标均呈现背离现象，技术上存在一定的反弹需求；另一方面，受到央行两周投放资金7000亿消息的刺激，昨日两市早盘平开后快速冲高，触摸屏、LED、物联网等战略性新兴产业概念股打响了题材股反弹的第一枪。但是，由于权重板块临阵退缩，股指反弹至5日均线处遇阻回落。回落过程中，成交量明显萎缩，显示出空方力量不足，随后多方重振旗鼓，午后再度重返2700点上方。两市再创近期地量，市场观望气氛依然浓厚。

　　我们认为，大盘就此摆脱困局的可能性较小。虽然截至昨日收盘，上证指数已攻克5日均线站上2700点整数关口，但由于成交量仍旧处于温和萎缩的状态，后市多空双方可能继续在此一带展开争夺。倘若没有量能的及时配合，反弹行情很难走高走远。

　　从时间因素来看，眼下正值春节长假来临之际，A股市场较难有实质性动作。这是导致成交量连续萎缩的主要原因之一。虽然2656点缺口附近主力护盘迹象明显，但在此点位之上，多空双方均无心情恋战，盘面基本以阴阳互吞走势为主。撇开假期影响，消息面的众多不确定因素亦是导致近期A股市场屡创地量的另一主要原因。除统计局公布的监测数据外，商务部近日公布的农产品监测结果也显示，国内食品价格持续稳步上扬态势没有改变，可见当下通胀压力并没有丝毫减轻。另外，房产税征收会议将于近期召开，这让市场普遍猜测房产税可能将快速推向各大城市。

　　目前，大盘还不具备真正走出一波像样行情的条件，比如，从商业银行提高贷款利率、拆借利率就可看出目前市场流动性较为紧张。上周消息，银行资金账见“红字”，央行再施逆回购向各商业银行紧急输血。年初本就是各大银行大规模放贷时期，再加上本月20日上调存款准备金率，立刻使得各大银行资金面出现了捉襟见肘的情形，央行不得不于当日便进行逆回购救火。虽然这一新闻被市场解读为近期股市的最后一根救命稻草，但央行此举一出，市场资金紧缺的事实不言而喻。从随后几个交易日的盘面表现来看，显然“紧急输血”不能力挽狂澜。更可悲的是，市场对于加息的预期，并未因此减弱半分。

　　另一方面，资金面的紧张也使得原本是“香饽饽”的高送转题材股成了“烫手山芋”。眼下正值年报预告密集披露期，提起每年一季度的行情，“高送转”必定是热点中的热点。然而，今时似乎不同往日，高送转反而成了“炸弹”。本月25日，有6家公司公布分红方案。其中，仅一只股票强势涨停，其余股票皆呈现高开低走态势。

　　展望后市，超跌反弹无成交量的积极配合，多头难以持续发力。未来几个交易日股指有可能在2650-2750点区间呈现窄幅整理的态势，直至政策面发生变化，大盘方有可能出现逆转。近期地产调控政策频出，越来越多的城市加入到了“限购令”行列。但是1月房市依旧不冷清，后期可能还将有更重磅的调控措施出台。因而地产、银行股只能是企稳，却难以充当市场主心骨。在大盘股的护盘之下，前期强势品种大幅补跌之后却没有再次崛起，也说明目前市场上没有游资可炒作的热点，也可以说是热点难以成功切换。操作上，仓位较轻的投资者可以尝试性做介入准备，坚决贯彻不追高的思路，寻找那些下跌时间长、幅度大，估值明显被低估的个股，这里面很可能存在不少被错杀的优质品种。(来源于：新闻晨报)