| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2011年01月22日 13:07 |
作者： |
曾宪钊 |
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本周市场震荡下行，股指重心不断降低。IPO融资量不断增多、货币政策收紧的压力，是造成市场人气不振的主要原因。
从技术上看，沪指跌破2700点后，在触及2010年10月初的缺口及下降通道下轨线的双重支撑下有所反弹，但成交量仍难以放大，反弹持续性有待观察，股指重心缓步下移和结构性机会并存的现象仍在延续。
本周五只新股上市后同时破发，新股过高的发行市盈率已造成了市场厌新的情绪，过高的发行价，透支了公司未来的成长。下周市场仍面临14只新股发行，其中东富龙的发行市盈率高达96倍，新股发行过快，造成了二级市场资金紧张，Shibor隔夜拆借利率昨日甚至达到5.7083%的水平，已小幅超越了元旦节前5.0996%的水平。
虽然近期央行对货币市场采取了净投放，但在春节前后通胀重新反弹预期下，货币政策整体适度偏紧的态势仍没有改变，存款准备金率虽然上调到19%，但在防通胀的政策主导下，未来“三率”联动的可能性依然较大。
我们认为，在前期跳空缺口部分回补后，股指会有所修复，但通胀压力导致的货币偏紧特征在春节前仍然存在。同时，随着春节即将到来，节前市场交投平静的特征或会重演，低估值板块轮动、高送转等结构性机会仍将存在。（原载于中国证券报）
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