[资金流监测与市场情绪]

　　根据最新监测舆情指数显示，中小散户情绪由前期的42略有小幅回升至目前的44，显示出目前中小散户悲观情绪开始有所改善，积极抄底的的意图较强。

　　同时，监测结果还显示，机构（基金、QFII、私募等）舆情指数今天继续转跌回升（56.4小幅升至59.60 ），显示出机构投资者目前对后市的观点较为谨慎偏乐观，逢低布局相关低估值板块的意图明显。

　　根据资金监测结果显示，今天市场资金大幅流入155亿元；其中，中小散户资金录得净流入48.32亿元，显示中小散户经过前期割内杀跌后，做空动能已开始减弱，同时对市场做多的动能开始重新得到积累；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得22亿净流入和62.97亿的资金流入，表明机构投资者逢低布局的意愿依然明显。

　　[格局与情绪偏差分析]

　　今天大盘小幅低开，然后震荡持续高走。其中从板块分析，可以看出前期经过一定回调的资源类个股、中西部板块个股、高端制造板块等居于涨幅前列，结合舆情信息分析，可以显示出目前机构投资者逢低布局的策略依然明显；而金融、地产等周期性板块、轻工类、大消费类板块涨幅居后。最终，沪终指收于2758.10点，升49.12点，涨幅1.81%；深成指收于12066.5点，升294.96点，涨幅2.51%.

　　从我们万隆证券研究中心最近统计的大宗交易数据可以看出，最近一周的沪深两市大宗交易成交金额已经创下了近5周以来的新低，表明在目前行情比较弱势的情况下，产业资本的减持意愿已经开始转弱，也就是说，产业资本的做空意图已经基本释放完成。（研究表明，大宗交易成交金额较大时，一般是大盘整体处于强势，产业资本开始逢高减持；而当大宗交易成交金额较低时，一般大盘走势比较低迷，产业资本开始积极回购增持相关低估值个股）。

　　值得关注的信息是，一方面，我们在前期研究报告中曾多次指出，人民币升值是一个长期趋势，而基于出口对我国GDP拉动占比依然较重考虑，为了避免升值过快而影响低端企业出现倒闭的情况下，管理层通过阶段性升值的策略是较为确定的。因此，我们认为，受益于人民币升值的造纸、航空等板块从中长期角度看具有较高的增长潜力、防御能力；同时也是基于人民币采取阶段性升值策略，因此从短期来看，相关板块估值将会受到一定程度的限制，我们认为，短期之内投资者不适宜进行追高。另一方面，近期新股频频出现破发，可以在一定程度上显示出目前流动性相对紧张已经开始对资本市场产生较大的影响。在这种情况下，我们认为，近期小QFII或会加快推出以改善A股市场的流动性（基于管理层扩大A股市场的融资能力策略分析）。

　　总的来说，我们万隆证券研究中心认为，短期之内大盘将会在流动性的制约下，更多的是呈现低位震荡回升格局。中期的角度看，出现阶段性行情还需要关注流动性对资本市场的影响。