1、承接前两日的下跌动能，周二沪深股指顺势低开，之后横盘缩量窄幅震荡。沪指再创调整新低2683点企稳，收盘微涨0.09%，成交688.4亿元，较周一萎缩了36%，创出了近3个多月以来的地量，显示投资者明显惜售；深成指盘中再破年线，最低探至11624点，收涨0.32%，成交506.3亿元，较周一萎缩35%，创出了近5个多月的地量；中小板指和创业板指均以低开缩量的小阳线报收，不过一涨0.40%，一跌0.24%。消息面依然偏空，中国人民银行罕见地在非节假日暂停整周央票发行，引发市场对于近期加息的担忧；银监会主席刘明康在银监会年度会议上强调，将进一步加强资本监管；市场低迷，高管减持潮依然迅猛，半个月来已经有9家创业板上市公司高管合计减持约209.49万股，减持市值约为5839万元；上海市政府批转相关意见，在一定时期内限定居民家庭购房套数，且上海市市长韩正表示，今年将做好征收房产税的准备工作等，预示房地产调控政策可能进一步收紧。不过，1月18日人民币对美元汇率中间价报6.5891，再度创下汇改以来新高，热钱继续加速流入；2011年上市21只新股13只破发，创史上新高，而新股破发往往是底部重要特征之一，因此，短线不排除出现反弹的机会。

　　2、从技术面来看，周二沪深股指双双以缩量、实体非常小的小阳线报收，走势虽然难看，但是颇耐人寻味。短线来看，上下皆有可能。周二沪深两市合计成交只有1194.7亿元，接近半年来的地量，显示连续两天快速回落后，杀跌动能严重损耗，有短期筑底的迹象。不过，如果周二仅是一个缩量的下跌抵抗，则继续下跌也未为不可。值得注意的是，连接2010年7月2日2319点和12月29日2721点，是去年7月以来反弹行情的下轨支撑，周一被长阴跌破，如今已是2个交易日，如周三无法收上(位于2768点)，则根据时间原则，可确认本次跌破有效，后市不乐观。由于周二的生命线位置非常高，周二沪指虽然小幅反弹，但仍旧在生命线之下运行，且表现为“该跌不跌”，须警惕后面的下跌可能更为有力。具体到未来3个交易日，生命线分别位于2804、2702、2702点，其中周四周五的生命线位置不高，或对应一定的反弹机会，不过未来生命线的高点位于2737点，提示该点位附近有阻力，因此，即使反弹不看太高。

　　3、从盘面看，指数低开高走，有抗跌表现，但成交量萎缩三成，说明反弹空间不乐观。反弹过程中没有产生强悍的热点板块，酿酒食品板块是反弹幅度唯一超过2%的板块，但成交量依然是萎缩的，涨停的易食股份缺乏市场影响力，而市场影响力较大的茅台股份、五粮液、洋河股份涨幅不大，酿酒食品龙头股价格较高，虽进入市场旺季，但股价能否持续走强，还需继续观察。祁连山、海螺水泥、中材国际等水泥板块整体表现较强，后市可能独立上扬，可持续关注。煤炭石油、房地产、电力等低价股领跌，股价重心进一步下移，短期市场将延续弱势格局。5只新股整体破发，成为弱势行情中的一个“亮点”，是中小投资者喜欢看到的一种现象。长期以来，新股发行、定价机制一直被市场诟病，但新股的高发行价、高市盈率、高额认购资金的结构无法改变，当中小投资者无可奈何之时，事情就突然发生了。A股中的事总是这么难以改变，改变起来总是这么突然。可以这么说，本次下跌，市场最大的收获是新股的集体破发，希望能够反向推动新股发行制度的改革。最不情愿的是，新股发行制度改革有一次是二级市场中小投资者买单，代价太大。

　　4、操作策略：本次调整是二级市场中“货银比例”改变的结果，不仅仅是货币紧缩，前提是大小非减持，股票供给增加。因此，A股市场中流动性过剩的“美好”阶段已经结束，2010年攻无不胜的主题投资策略已经成为过气的英雄。A股市场进入货银比例相当平衡的阶段，最佳的投资策略将是“价值投资”。建议及时转变思路，在市场调整中关注蓝筹股和具有真实成长性的个股。