□长城证券 张茜

　　受隔夜原油和黄金价格大跌影响，周三沪深两市小幅低开，呈窄幅震荡走势。盘中多头主力数次组织上攻，但均无功而返。上证指数五连阳后止步2850点，而深证成指、中小板指也皆受均线压制收于红十字星。

　　我们认为，指数已进入前期密集成交区，从昨日市场表现来看，大盘短线继续上扬存在一定压力，20日、30日均线至2850点一带构成上方高压区间，权重股能否持续上涨是突破当前盘局的关键所在。倘若成交量逐步递减，投资者则可考虑适度减仓。

　　年初信贷或将“井喷”

　　2011年伊始，据传今年一季度信贷指标已下达各银行分行，在2010年年贷款额度用尽的情况下，许多商业银行收紧信贷的状况将得到彻底改观。对商业银行而言，本着“早投放、早得益”的心理，年初信贷规模通常都是全年信贷投放较高的。业界普遍认为，今年1月份的信贷投放量破万亿应无多大悬念。投资者也密切关注银行年初的突击放款能否刺激股市增加流动性。

　　但另一方面，今年我国央行采取稳健的货币政策，尽管市场流动性不会大幅度收紧，但货币信贷投放将更加趋稳。一旦如果信贷投放过度，央行将很有可能会采取法定准备金、公开市场业务等多种政策手段加大资金回笼的力度。同时，监管部门也会加强对银行信贷的监管力度。因此，商业银行（尤其是中小银行）的放贷冲动仍会受到诸多的限制。

　　高通胀压力格局未改

　　国家统计局本月4日公布的最新数据显示，去年12月下旬国内50个城市29种主要食品的平均价格同上旬相比，超过7成食品的价格出现上涨。导致食品价格反弹的主要原因是“两节”（元旦和春节）的到来及低温雨雪气候因素。且不论12月CPI数据究竟能否如预期见顶，国内未来一段时间内仍处于高通胀压力的情形不会发生改变。虽然经济向好增长已达成共识，但通胀走势的变数在不断增多，未来通胀与政策的博弈加剧难免。如果通胀可控，那么无论是加息还是提高存款准备金率，其幅度和频率都将在投资者预期之中，对市场影响比较有限；如果通胀不可控，从抑制需求的角度考虑，控制信贷与投资项目作为最有效的手段之一，将对上市公司产生一定的负面影响。

　　春节前或有小行情

　　元旦放假期间，海外市场表现良好，是刺激A股今年开门红的主要原因。主要股指五连阳，成交量较节前普遍有所放大，使得春节前这段时间的小行情仍可期。虽然股指短线在30日线附近承受重压，后市将继续在此一带展开厮杀，但近期出现深度下探的可能性较小，5日线至半年线附近作为强支撑区域，将为多方调整蓄势提供时间和空间。一旦市场成交量有效放大，股指有望攻克2850点，向2900点整数关口进军。选股方面，现阶段正值上市公司披露业绩预报的“高发期”，从已公告的公司来看，七成企业业绩“报喜”。投资者可考虑适当介入业绩增长明显、且有“高送转”题材的个股。(来源于：新闻晨报)