年末多种因素制约下，资金普遍出现离场；再过两个交易日新的一年将至，资金……

　　[资金流监测与市场情绪]

　　根据研究中心对各行为主体12月29日的资金流动监测数据显示，总共净流入78亿元。从各行为主体的资金分布可以看出，机构、中小散户均有积极重新入场的意愿。这一方面显示出机构目前低位积极增仓的意向得到进一步强化；另一方面也显示出中小散户前期的恐慌情绪开始有所好转。

　　据研究中心今天对中小散户的舆情监控显示，在经过前期极度恐慌后，今天中小散户短期情绪由39回升到44，显示中小散户情绪由绝望开始转向谨慎乐观。

　　同时今天舆情报告还显示，机构情绪目前由前期的谨慎态度转向积极逢低吸筹的意向有所加强。

　　[格局与情绪偏差分析]

　　经过前期连续下跌，显示中小散户悲观情绪在多种利空因素的崔化下不断得到强化。值得注意的是，市场情绪表面上是受到流动性收紧的影响。但从更深一层次分析，我们万隆证券研究中心认为，强化流动性收紧预期而造成的担忧情绪主要受到以下一些因素的影响下：一是，基金由于要为明年市场布局准备而开始减持一些高估值的持仓股票；二是，一些从低息货币(美元、日元)国家进来的热钱、QFII资金在年末需要回流到本国央行结算；三是，年末我国信贷资金较为紧张；四是，市场普遍预期明年新股发行规模对市场的抽血影响；五是，我国公布的固定资产投资增速有所回升将可能带动经济过热。

　　目前来看，大盘经过前期的连续回调，做空动能已经大大减弱，系统性风险进一步下降。在大盘整体处于合理估值的这种情况下，同时结合12月29日我们万隆证券研究中心对各主力的资金监控显示，机构主力、中小散户均有开始逢低布局的迹象。短期来看，预计随着明年一季度QFII与热钱等资金再一次开始从低息货币国家流入以及我国一季度信贷资金相对宽松的情况下，这种积极做多的情绪将会有所加强。

　　需要注意的是，目前通涨形成的主要因素之一是由低端劳动力成本上涨推动，而如果未来固定资产投资造成经济增长过热会进一步加剧目前的通涨的话，央行进一步加息将可能是大概率事件，这将可能影响中期牛市格局的形成。