“大炮一响，黄金万两”迹象还没出现，而A股早盘却我行我素震荡下行。结合各种因素分析，不合情、不合理，到底有什么阴谋……

　　[资金流监测与市场情绪]

　　根据研究中心最新对各行为主体12月20日的资金流动监测数据显示，总共流出99亿元：其中，中小散户周一共流出资金69.99亿元，显示中小散户在担心军事演习升级及大盘震荡下行过程中恐慌情绪再度升温；机构、超级机构今天共录得资金小幅净流出1.04亿元，对比中小散户数据依然显示机构投资者对短期的军事冲突评价较为谨慎，同时也体现出机构投资者对我国经济依然表现出较为乐观积极的情绪。

　　根据最新的监测结果显示，散户短期情绪指标在今天从前期的48回落至45，显示在大盘在震荡回调、同时受到韩国军事演习的催化下，中小散户恐慌情绪有所加剧。

　　同时，基金、社保等机构行为主体舆情指数均录得小幅度的上升，结合我们万隆证券资金流监测模型分析，我们万隆证券认为，这种情况下，进一步印证了机构对于2800-2900点持仓成本区的观点的认同度；另一方面，也表现出了机构投资者对韩国军事演习的理性认识与谨慎的态度。

　　[格局与情绪偏差分析]

　　前期我们研究中心的策略报告中已经提出，2800-2900点是机构的平均持仓成本区域，因此即使是未来一段时间流动性收紧的情况下，大盘下跌的动能也将会大大的减弱，而最坏的情况顶多只是出现大平台整理格局。今天由于受到韩国军事演习的影响，市场人士担心朝韩军事冲突会进一步升温，A股早盘开盘后大幅度跳水，最终早盘收于2804点后午盘开始震荡回升。同时值得注意的是，在A股早盘大幅跳水的同时，韩国汉城指数只出现了小幅走低，并且有“大炮一响，黄金万两”的国际现货黄金只出现了小幅的升幅说明投资者的避险情绪意愿还是较弱。结合以上观点，我们万隆证券研究中心认为，A股早盘有“被”跳水的可能性，军演带来的市场恐慌情绪或者还没达到真正让大盘表现出大幅跳水的程度；从另一个角度分析，就是不排除主力借机打压大盘以吸纳便宜筹码的可能性存在。

　　同时，日前国有资产委员会提出将会加快推进国有资产证券化的步伐，以盘活国有资产的保值增值能力，改善国有资产的变现能力。我们万隆证券研究中心认为随着国有企业加速兼并重组的到来，未来将会有更多的优质资产注入到一些相关的国有资产上市公司以实现国有资产的证券化。因此，这一信息是对A股市场存在非常大的利好，而目前来说市场却根本还没有对此信息反应的迹象。

　　总体上来看，我们研究中心认为，目前市场投资者情绪更多的只关注到了一些不利因素之中，而对于大部份利好因素却不屑一顾。因此，在A股大盘估值已经达到机构平均持仓成本区域时，或者随着市场受到恐慌情绪而令大盘走低时却是最好的入场机会。