本周在上调准备金率这只靴子落地后出现一日游反弹，之后大盘受到30日均线的反压出现了四只乌鸦挂树梢的K线组合。由于市场对于加息靴子的担忧始终萦绕在股市上空，成为制约大盘上行的压力，担心每个周末都可能成为加息的时间窗口。短期大盘上有三千点平台阻力，下有2800点平台支撑，夹板行情面临着突破方向的选择。

　　从基本面来看，通胀的压力仍将延续。7月以来各大投行对年内通胀走势的标准格式是“×月达到高点，其后回落”，事实上CPI高点在不断地后移。通胀超预期的主要动力来自于食品价格的上涨，表明在人力成本上升的大背景下低端消费的推升已经成为通胀的持续性因素。既然明年的通胀容忍度已被提高到4%，负利率终究要收敛的，目前加息更有利于市场包袱的释放；不加息则始终靴子高悬，遏制行情的空间。

　　由于12月份CPI因去年翘尾原因有所回落，明年1月份CPI数据要到春节假期后才能公布。假如“看数据说话”的加息被延迟到春节之后，同时在年初阶段新信贷周期开始的信贷热，随着元旦后资金面的松懈可能会形成一轮快涨快跌的反弹行情。但另一种可能性也存在，由于后期的政策收紧方向是明确的，假如过了元旦管理层立即动手来管理通胀预期，那么从目前开始就会主动调整，并持续到明年3月份。这两种假设条件下的中期行情方向南辕北撤，也导致了目前大盘在2900点一带出现了高度迷茫。

　　此外，在4月“史上最严”调控政策出台之后，陷入低迷的楼市在9月出现了量价齐升，此举招致政府再出重拳进行第二轮房市调控。11月再次量价齐升显示，前两轮调控再次失效。这不但增加对第三轮调控的预期，而且也增加了第三轮调控如果仍然不见成效、房价报复性上涨的预期。这也将成为市场新的不确定因素之一。总体上看，年终阶段的行情不具备持续上涨的凝聚力，也不具有单边下跌的集中动力，指数在忐忑中拉锯震荡。

　　之前大盘探至2792低点后拉出中阳，明显受到2319低点与2573低点形成的原始上升趋势线的支撑，也表明了10月11日2747-2755的持续缺口的支撑作用继续有效。本周大盘受制于30日均线的反压，表明了上档2940点以上囤积了史上最大的天量成为多头一道很难迈过去的门槛。总体上看，短期将维持上档三千点阻力，下档2800点平台支撑的局面，反弹浪仍未结束。但在大级别的反弹之后，大盘将会再次下行，下档支撑有二：一是2650 点一线，因为2319低点--3186高点上涨867点的0.618黄金分割回吐位2650点将有强支撑，而10月8日2656-2677突破缺口处也将会发挥支持作用；二是2500 点一线，因为1664 低点与2319 低点形成的中长期上升趋势线目前在2500点附近，将是下档最强有力的支撑位置。

　　如果年内央行加息，则行情可能仍然围绕前期热点展开，即以“十二五”规划为核心的诸如“七大新兴产业”、“高铁建设”等题材概念股展开。如果年内不加息，则反弹的主线可能回到以有色煤炭石油为主周期性股票上来。投资者要控制仓位，对于仓位仍较重的投资者，可以选择市场行业轮动到自己手中所持股票时逢高减持。