□国泰君安 王峥

　　尽管美国本土经济数据好转，但欧元区债务危机仍然使投资者感到担忧。隔夜道琼斯工业平均指数小幅下跌，影响沪深两市小幅低开，盘中酿酒、地产、环保等板块领涨，美都控股、杭萧钢构、海利得等个股涨停，但是尾盘券商、金融、保险板块等大市值股票持续向下，对大盘施加较大调整压力，且出现了一定幅度的杀跌跳水行情，尤其是上证指数跌破2900点整数大关，成交金额大幅下降，由于期指交收日临近，让主力机构重现观望，表明短期大盘将处于弱势整理阶段。但创业板指却逆势再创1225点新高。

　　虽然短期外围因素的确存在一定的复杂性，但圣诞节长假在即，美国维持第二次量化宽松QE2的政策不会改变，即美国仍将以开动“印钞机”来对付“通缩”，直至其经济体得到明显起色为止。而国内的基本面总体反映2010年，央行主要是“把好流动性这个总闸门”。在近两年来货币供应量明显加大背景下，衡量货币供应量的标准是核心CPI。今年以来面对市场流动性偏多的状况，央行已接连六次上调存款准备金率回收流动性，目前处于防通胀、保增长的两难境地下、艰难前行。

　　中央经济会议所涉及的房地产内容是“逐步形成符合国情的保障性住房体系和商品房体系”，没有提示短期将有更严厉政策出台。楼市政策压力有所缓和，不断高企的CPI导致我国已经连续8个月实际利率为负，11月数据统计房地产投资再度成为居民的投资首选。近期地产股又开始活跃，在大盘弱势整理的情势之下，整个地产板块九成个股飘红。

　　近期个股行情依然比较活跃。由工信部牵头、包括发改委等九部委联合制定的电子商务“十二五”规划初稿已经草拟完毕，预计到2015年，国内电子商务交易额将翻两番，行业在GDP中的贡献率将大幅提高。受到内外行业消息双重刺激，沪深两市的网络、软件概念股迅速受到游资追捧。而上海五方面落实云计算试点的消息，也使得生意宝、网宿科技、神州泰岳、浪潮信息、鑫茂科技等云计算概念股涨幅居前。

　　能源以及大消费类等涨价和抗通胀预期板块仍然主导目前市场的短线个股行情。由于贵州茅台决定自2011年1月1日起适当上调产品出厂价格，平均上调幅度为20%左右。带动其他白酒板块个股老白干酒、五粮液、酒鬼酒等也快速上扬。

　　近期全球天寒地冻，我国多地区出现大降雪天气，加上临近元旦、春节，直接引发市场对农产品、煤炭和天然气等涨价预期。这倒是符合了心忧炭贱愿天寒的心理。上周化肥企业用气紧张，尿素价格上涨8%。此外，近期己二酸价格持续走高，受原料涨价影响，丙烯酸等价格也全面上扬。与农产品景气关联度高、具备资源属性的磷化工、钾肥、氮肥子短线被机构看好。

　　技术面上，5日、10日、20日线有序排列，沪指在5日线和30日线区间震荡，深成指整日在上升趋势线与5日均线之间窄幅震荡，由于指标股仍有低市盈率的估值优势，大盘持续下跌调整空间相对有限。考虑到行将岁末，基金等大机构均有维护市值、平稳过年的一贯做法，所以，股指技术上在适度震荡后，仍会逐步小幅走高。

　　个股机会依然多多。由国家环保部牵头制定的《环境服务业十二五发展规划》有望于明年初出台，有关部门拟仿照合同能源管理模式，在环保领域引入合同环境服务概念，选定10个试点，在土壤、河流、生态修复等多方面进行合同环境服务试点。中线来看，环保等产业股依然有着旺盛的涨升趋势，故短线建议投资者继续持有符合产业发展趋势的技术上突破向上的强势股。(来源于：新闻晨报)