金百灵投资 秦洪

　　昨日A股市场一度出现强硬走高态势，但尾盘中国石油、中国石化拉升指数却使得其他个股寒意陡增，部分个股甚至出现了暴跌走势。那么，究竟该如何看待这一走势？

　　国际板传言重挫大盘

　　昨日A股市场在早盘其实走得很“健康”：一方面，沪深两市 以小幅低开的格局释放了部分谨慎资金对于存款准备金率上调的担忧，另一方面，在低开后新增资金持续涌入市场，稳步推动股指上涨。

　　但可惜的是，午市后有部分指数基金主动加仓中国石化、中国石油等指标股，这引发了市场的恐慌，并直接导致指数在尾盘出现了回落。对此，有观点认为，市场的恐慌可能和“两桶油”无关，而是来源于“池子”理论的新解读，那就是监管层会否推出国际板来吸引热钱涌入。因为如果真的会有国际板，那么A股市场将面临资金面的压力，毕竟目前A股市场的新增资金与存量资金尚可消化创业板等小非的减持，但难以支撑起庞大国际板市场的融资要求，A股市场的短线走势也的确将面临较大压力。

　　昨尾盘跳水不必过忧

　　但在笔者看来，关于“池子”理论的新解读似乎难以站得住脚，毕竟国际板涉及到产业政策、外汇政策调整等诸多因素，而且在推出之前，媒体必然会反复刊登类似信息，让市场充分接受国际板，就如同创业板一样。而目前媒体关于国际板的相关信息并不多，所以，国际板推出的猜测显然是站不住脚的。这只是大盘尾盘跳水后的马后炮——为跳水而找的理由，而且还是牵强的理由。

　　既如此，昨日大盘尾盘跳水更可能还是传统思维做的怪——即主流资金可能开始拉指标股出货了，因此，不少资金开始在小盘股、题材股等获利盘颇丰的板块中竞相抛售，从而引发了如雨的抛盘。

　　但果真如此，那就完全不用太多担忧昨日的尾盘跳水，这主要是有三点原因：

　　首先，在一个大级别的行情演变过程中，每一次的震荡，其实只是获利盘的套现，抬高了市场平均成本，进而为指数再上一个台阶夯实了基础。

　　第二，当前A股市场的资金动向明显不支撑大盘出现深幅调整，因为目前房地产市场的压抑迹象较为明显，而商品市场又事关居民生活，更不敢轻易大幅炒作，最终四处奔跑的资金只能选择邮市、古玩、股市等市场。

　　第三，昨日指标股的涨升，并不是机构资金的拉指标股减仓，而很可能是实实在在的指数基金的配置。显见的是，因为近期市场的活跃，新基金的发行再度趋于火爆，百亿元基金再度面市，在此背景下，指数基金发行完毕后，必然会配置指标股。

　　密切关注美元走势

　　当然，这仅仅是从资金动向的角度来研判大盘的短线趋势。因此，如果美元出现持续大幅反弹的走势，可能会使得A股市场的资金流向出现新的变化，从而削弱了前

　　文提及的大盘反弹行情延续的资金面基础。但只要美元不大幅反弹，A股市场的短线趋势依然是相对乐观的。(原载于东方早报)