在连续高位整理后，本周行情展开真正意义上的回调，除了周一借助前期做多动力的惯性上冲外，余下4个交易日股指呈现重心逐步下移的形态，本轮反弹以来一直形成良好支撑的5日线和10日线也双双失守，与此同时，量能逐日萎缩，作为多头急先锋的金融、地产以及有色虽然有过几次反复，最终还是转弱。导致回调的原因是多方面的，首先是自加息和十二五规划兑现后，利好效应开始兑现，缺乏进一步有利的政策面消息来激发市场人气，而且近期部分机构预测的10月份CPI可能将超过4%的传闻也令投资者产生忧虑；其次，出于货币战仍未有效避免而产生的对全球经济前景的不明朗，外盘近期进入高位震荡格局，也传导至A股市场；最后，也是最为关键的，是大盘本身所聚集的内部调整压力所致，自从突破年线、3000大关等多重重要技术压力位后，指数根本没有展开像样回调，而按理来说，行情是否取得真正突破，其有效性的证实应该有一个回抽确认。

　　不过，虽然大盘表现平平，但多头依然保存了相当的力量，我们不仅可以看到万科、中国铝业、包钢等指标股的逆势强力创新高，也可以看到围绕三季报、产品涨价题材和新兴产业规划所展开的概念性炒作也是一如既往，像物联网、锂电池、创业板、医药、计算机、文化传媒、稀土永磁等板块都诞生了一批新王者，还可以看到广晟有色、成飞集成这些下半年以来涨势惊人的品种也再次拉升。大盘股、成长股、价值股之间积极有效的轮换接力，显示当前多头力量仍然存在于市场各个角落，投资者在操作上应遵循不逆势追高，不盲目斩仓，保持积极乐观的心态这些原则，只要能踏对市场节奏，获取收益的机会还是相当大。

　　从本轮行情最大推动力的流动性层面来看，央行加息影响了部分投资者的心理，担心加息周期已经展开，而令股市面临更大挑战，但笔者认为，这一结论未免为时过早，在全球争相释放流动性，推动货币贬值，刺激本国出口以维持经济竞争力，刺激复苏的大背景下，我国的收紧流动性似乎显得“违背潮流”，因为这将进一步加大人民币升值压力和热钱涌入力度，最终还是会推高通胀率和资产价格泡沫，显然与管理层调控的目标背道而驰。笔者更愿意相信本次加息的出台应该是针对楼市、CPI过热和负利率而下的一剂猛药，适度用药可以缓解病痛，而过量用药则会导致更多的问题，因此笔者认为加息周期远未到来，也意味着流动性泛滥的局面短期之内不会改变，股市运行仍具备充足弹药！

　　最后，技术面来对短期走势谈下观点，笔者比较钟情于用60分钟线来分析短线，从周五趋势图来看，60小时均线附近的2950点对股指形成初步支撑，而MACD二次向下交叉后也大幅扩散，也有了止跌信号，但调整是否就此终结，暂时仍不能下定论，建议投资者密切关注2950区域的得失，一旦失守，则指数有向年线和2900关口继续探底的可能，而如果能受到支撑，并且量能快速回升至前期水平，则短线调整基本完毕。