上周六，重庆华龙证券营业部在借其“龍”高端客户会所成立之日，发表了该营业部第四季度投资策略报告。报告指出，我国连续7个月CPI超过一年定期存款利率，这加大了政府近期会采取加息举措的预期。同时，货币供应量将延续增速放缓的走势。新增贷款方面，前8个月的新增贷款规模达到5.7万亿元，距全年7.5万亿元的额度还剩余约1.8万亿元，预计未来四个月的月均新增信贷规模缩减至4500亿元。

　　经济发展明年一季度见底

　　同时，经济增长率与通货膨胀率在未来5~6个月将呈现明显的反向波动；反而是工业品出厂价格或原料购进价格更充分地反映了总需求，这将导致经济政策面临更强的压力。尽管其间有波动，但通货膨胀率的高位徘徊可能将持续到2011年第二季度；而季度同比经济增长率还将向2011年第一季度的谷底下探。这意味着自2010年9月至2011年3月，将呈现既要防止经济增速过快下行，又要防止食品价格过快上涨的尴尬局面。但是，物价上行是短期的，经济下行可能是中期的。

　　若中期而言经济增长率下行，且到明年一季度经济见底，随之而来的将是央行的政策放松，这个放松就是说通过数量上的放松提高流动性，并且推动信贷的增幅。同时，放松的前提是一定要看到10月份的相应结构调整，即制造出实体经济的新增长点。这两者的叠加可能导致明年会出现7万亿以上的年度新增贷款，也就是说月均新增贷款大概在6000亿以上的水平。

　　股指波动在500点之间

　　在当前的经济形势处于振幅不断缩小的钟摆式周期中，重复的是松与紧的政策故事，松比不上2009，紧比不上2008，经济在狭窄通道中波动，最后观察到一轮止于2011年第一季度的下行周期。因此，在四季度投资策略上，由于大盘蓝筹股确实给价值投资提供了一定的安全边际，因此后市下跌空间也不大，股指以震荡盘整为主。主要区间将在沪指2400~2900点震荡波动。

　　但其间的宏观管理难度仍需要谨慎观察政策面的动向。从市场热点来看，需要把握产业革命脉络，目前新兴技术方兴未艾，国家新兴产业规划将推动新兴产业加速发展，因此，看好产业处于或面临爆发期的行业，看好突破国外技术垄断，进口替代的新兴产业。

　　据了解，华龙证券重庆营业部“龍”的高端客户会所，以会员制的形式进行运作，它主要为在华龙证券重庆营业部开户的高端客户提供专业化、人性化与个性化的服务为特色，通过华龙证券强大的专业投资顾问团队让客户的资产保值增值，并通过会所的多种亲情温馨活动来提高会员的人际交流层次与拓宽人际交流。该营业部人士介绍，入会条件是资金量达到100万及以上的高端客户都可申请加入会员。

    来源于：重庆商报