| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2010年09月06日 08:45 |
作者： |
张勇 |
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□长城证券 张勇
近期大盘继续呈现“纠结”状态，股指围绕2650点窄幅波动，向上无法突破2700点整数关口，向下击穿2600点之后迅速被拉回。虽然指数表现波澜不惊，但是个股行情却异常火爆，每日都有数十只个股涨停，甚至出现了成飞集成、壹桥苗业、东方园林等超级大牛股。笔者认为，目前宏观经济基本实现软着陆，战略性新兴产业以及区域振兴政策将继续为股市提供兴奋点，在缺少投资渠道的背景下，股市仍然是储蓄资金流向的重点，未来市场仍然会保持震荡向上的态势。
从经济运行的态势来看，随着8月份PMI指数止跌回升，宏观经济实现软着陆的可能性加大，中国经济仍然有望保持平稳增长。中国物流与采购联合会(CFLP)日前公布,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,比上月上升0.5个百分点,终结了连续三个月的跌势,基本符合市场预期。从分类指数来看，不仅新出口订单分类指数从50.9上升至53.1，产成品库存分类指数也下降了3点至46.9，订单增长而库存出现降低。随着淘汰落后产能的逐步落实，库存有所减少，而企业新订单开始增加，企业的盈利前景转向乐观。与此同时，美国采购经理人指数从7月份的55.5升至8月份的56.3。前期市场普遍忧虑中国宏观经济面临产能过剩以及原材料价格高企的问题，但随着8月份PMI数据的公布，经济有望实现软着陆，投资者的忧虑大为缓解，市场信心得以修复，由此国内、国际股市均出现了较大幅度反弹。
与此同时，当前市场热点较为活跃，并不断积聚人气，赚钱效应引发增量资金入市。近期上证综指表现波澜不惊，但是个股行情却异常火爆。上周五中小板综指盘中最高达到6755点，已创出历史新高，并涌现出东方园林、成飞集成、壹桥苗业等超级大牛股。根据WIND统计，中小板公司中期业绩同比增长43.63%，高于主板41.07%的增幅，更远高于创业板25.7%的增幅。业绩大幅增长主要是由于募集资金产生效益、自主创新产品、降低成本、收购兼并等所致。目前中小板已经形成了非常显著的赚钱效应，并吸引了大量资金参与。
从资金面来看，尽管市场面临大小非解禁减持高潮、新股扩容等负面因素的困扰，但是由于目前国内居民投资渠道狭窄，股市资金面仍然相对宽松。近期多家上市公司发布大股东减持公告，其中友阿股份短短一周内被减持1500万股。同时，新股扩容速度不减，农行上市后，新股发行恢复密集发行节奏，但是新股上市表现依然火爆，珠江啤酒等新股股价大幅飙升。从股市资金的供求关系来看，虽然供给增加，但是由于目前国内居民投资渠道狭窄，严厉的房地产信贷政策导致部分资金流向股市。在通胀压力有增无减的背景下，投资股市似乎已经成为普通居民仅存的渠道。
展望后市，我们仍可保持乐观，大盘构筑头肩底形态很有可能成功，短期即将向上突破；而如果成功向上突破，未来很有可能将上试3000点整数大关。在操作策略上，投资者可以适度遵循边打边撤，兑现受益并且通过换股实现风险转移。对于已经高高在上的小盘题材股，投资者可以逐步撤出。至于目前可以介入的品种方面，目前相对低估的品种仍然集中在大消费领域，如商业零售、食品饮料、医药等板块。同时，对于机械、家电、汽车等绝对低估值品种，也可以考虑转成换股的对象。而对于权重板块，投资者仍然应该选择观望态度，如果出现异常拉升，则很有可能就是大盘见顶信号，届时投资者便可果断离场。(原载于中国证券报)
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