| 来源： |
日信证券 |
发布时间： |
2010年08月28日 10:36 |
作者： |
徐海洋 |
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□日信证券 徐海洋
近期市场震荡加剧，对房地产市场调控和外围经济二次探底的担忧，是市场信心受挫的主要原因。不过我们认为，目前经济的风险有限，权重股不具备大幅下跌空间，市场赚钱效应依然比较明显，指数可能重回箱体震荡，围绕经济转型的个股机会仍存。
国内房地产市场重新回暖，食品价格上涨对CPI施压，给市场重新带来政策调控收紧的预期，这也是指数冲高回落的触发因素。从目前的情况来看，房地产调控主要通过落实信贷政策来控制投机性需求，通过区域限价稳定房价预期，政策目标在于使房地产市场平稳降温，出台更严厉紧缩手段的可能性较低。
同时，受天气因素影响的物价，在三季度冲高见顶的预期没有改变。外围经济再现复苏乏力迹象，但没有明显超预期因素出现。整体上，我们认为目前市场系统性风险有限，指数难有较大跌幅。
此外，信贷环境和政策、物价配比预期优于上半年，市场环境有所好转，行情很难重回跌势。我们的宏观研究结果显示，下月初公布的8月份PMI数据可能会扭转连续3个月下滑的局面，重新回到52.0%左右的景气扩张状态，投资者对宏观面的担忧情绪将得到明显舒缓。
目前房地产调控仍有一定不确定性，投资者情绪偏于谨慎，市场重回区间震荡结构市的概率较高。在市场震荡过程中，建议逢低关注反映经济转型预期的投资线索，它们顺应政策导向和经济发展趋势，是未来获取超额投资收益的主要来源之一。(中国证券报）
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